深交所本月中旬将发布创新企业境内发行股票或CDR的配套规则

　王建军：构建充满生机活力的创新资本生态体系

　　“‘独行快，众行远’，创新资本生态体系是广大市场主体共建、共治、共享的事业。一个充满生机活力的创新资本生态体系，一定会培育出伟大的创新企业，一定会推动中国经济转型升级，一定会促进实体经济高质量发展。”

　　在日前于深圳召开的“2018第二十届中国风险投资论坛”上，深交所总经理王建军在发表主题演讲时作出上述表示。他同时透露，目前深交所已完成创新企业境内发行股票或存托凭证（CDR）的配套规则制定和技术测试，各项准备工作已基本就绪，本月中旬将发布相关配套制度。

　　王建军表示，新时代赋予资本市场新的使命，实现经济高质量发展，需要全面提升资本市场服务能力，需要不断开放纳新、迭代递进，持续提升对创新的包容度，和对市场需求变化的适应性。近年来，新技术、新产业、新业态、新模式的创新企业不断涌现，对产业发展、经济转型发挥了重要的引领作用，一批创新企业在技术上已经达到世界前沿，处于爆发的前夜，迫切需要资本市场培土施肥、提供资粮。

　　上周，中国证监会发布了一系列创新企业境内发行股票或存托凭证的规则。王建军认为，这是落实党的十九大精神，贯彻新发展理念，增强资本市场服务实体经济能力的重大举措，是资本市场具有里程碑性质的改革。

　　他透露，深交所在中国证监会的统一领导下，积极推进相关试点工作，进行了深入调研，做了大量基础性工作。目前，深交所已完成配套规则制定和技术测试，各项准备工作已基本就绪。本月中旬将发布相关配套制度。同时，下一步深交所将做好市场动员和培育工作，强化试点的一线监管和风险管控，切实保护投资者合法权益，确保试点顺利启动、平稳运行。

　　持续优化深市多层次市场体系也是深交所下一步工作的重要发力点。王建军表示，深交所将进一步用好主板和中小板，深化创业板改革，针对创新企业需求，推动制定差异化、多元化的发行上市条件，提升并购重组和再融资制度的灵活性、适应性，将本次创新试点成果制度化、常态化，为科技创新企业提供稳定、可靠的投融资环境。

　　在与市场各方共同构建创新资本生态体系的过程中，包容创新的市场文化尤为重要。王建军指出，在服务创新企业的同时，要清醒地认识到，创新是一种探索性实践，过程充满艰难，风险在所难免。资本市场一项重要的功能就是“分散风险”，但从投资个体的角度来讲就是“风险自担”。当下，创新企业往往有轻资产、高投入的特点，面临商业模式、技术路线、市场竞争等诸多不确定性，高成长往往伴随着高风险。只有充分发挥资本市场“风险共担、利益共享”的机制优势，才能推动创新与资本有效融合，才能促进创新可持续发展。

　　“我们要大力倡导包容创新的市场文化，引导全社会更为准确地认识创新与风险的关系，通过识别风险、分担风险，激发微观主体活力，更好地支持创新。营造更能‘包容不确定性、包容失败’的投融资环境，让‘卖者有责、买者自负’的风投理念深入人心。这样才能促进各种创新源泉充分涌流，使一切有利于社会进步的创新愿望得到鼓励、创新行动得到支持、创新成果得到尊重。”王建军称。