农夫山泉老板再次问鼎中国首富

　　在地产和互联网新贵缠斗数年之后，中国首富的宝座迎来了强有力的竞争者。

　　9月23日，随着农夫山泉股价大涨7.08%，该公司创始人钟睒睒身家达591亿美元(4022亿人民币)，超越马化腾，再次登顶中国首富。

　　2017年至2019年，农夫山泉分别实现收入174.9亿元、204.8亿元及240.2亿元，实现年度净利润33.9亿元、36.1亿元和49.5亿元。公司产品毛利率更是惊人，招股信息显示，2019年农夫山泉包装饮用水毛利率高达60.2%，茶饮料瓶的毛利率也高达59.7%，功能饮料产品的毛利率高达50.9%，果汁饮料产品毛利率达34.7%，农夫山泉2019年的毛利率为55.4%。

　　机构分析称，公司在上市募资充足后，预计将加快进入细分市场的步伐。充足的资金是公司未来进一步发展为全品类饮料公司有力的保障，无论是效仿可口可乐进行收购还是继续自研推新，公司未来产品线扩容将进一步推升品牌的市占率。

　　前记者卖水卖成中国首富

　　钟睒睒不是第一次触摸中国首富的宝座，9月8日，农夫山泉正式登陆港股。开盘后，农夫山泉大涨85.12%至39.8港元，市值达4453亿港元，钟睒睒持股市值2157亿港元，一度成为中国最富之人。然而，开盘之后公司股价持续回落，其“中国首富”身份仅保持了半小时。

　　钟睒睒的发家历史堪称励志，1977年，高考恢复，钟睒睒努力了两年，但每次都与分数线差20分左右。虽然高考落榜，但钟睒睒还是得机遇改变命运。文革结束后，家人遭平反，一家人迁回杭州。几经辗转后，钟睒睒去了《浙江日报》，在农村部当了5年的记者。

　　几年记者生涯之后，钟睒睒拓宽了眼界。他于1988年南下海南创业；1993年创办养生堂有限公司，打响了养生堂龟鳖丸、朵而胶囊等品牌；1996年，在杭州投资创立农夫山泉股份有限公司，打造出农夫山泉、农夫果园、尖叫等国内知名饮料品牌。

　　一手打造了农夫山泉帝国的钟睒睒极度低调。钟睒睒有一个外号：“独狼”，说他总是一个人独来独往，不与其他人交流。

　　“真正做企业的人不会过多露面，”钟睒睒曾直言，他也鲜少公开演讲，接受专访。而上市这种重大时刻，也是上市敲钟，没有线上庆祝，甚至连自家官网、公众号、微博和抖音都没有相关的信息。

　　有意思的是，农夫山泉还一直号称不上市。三年前，钟睒睒曾公开表示，资本市场讲究需求与被需求，但农夫山泉现在没需求，因此不需要上市。直到去年1月，农夫山泉还称，公司没有上市计划，且不需要借助资本市场的力量。

　　上市之前，农夫山泉还进行了大手笔的现金分红。招股书显示，上市前的3个财年，农夫山泉共给原有股东派息超100亿元，其中2017年派息3.67亿元，2018年派息3.67亿元，2019年派息更是高达95.98亿元，派息总额已接近这3年的净利润总和。上市之前，钟睒睒持有农夫山泉超过87%的股权，累计获得现金分红接近90亿元。

　　去年赚了50亿

　　农夫帝国规模庞大，除了农夫山泉纯净水之外，还有东方树叶、尖叫、维他命水、农夫果园等数个品牌。

　　钟睒睒为农夫山泉实际大股东。钟睒睒通过养生堂持有农夫山泉67.17%的股份，钟睒睒个人持有农夫山泉17.24%的股份，合计农夫山泉84.41%的股份。此外钟睒睒家族其他成员共持有6.22%的股份，公司董事、监事兼核心关联人员共持有0.53%的股份，其他现有个人股东持有5.37%的股份，其他H股股东的公众股东持有3.47%的股份。

　　此外，钟睒睒还持有上市公司万泰生物74.23%股权。截至9月23日收盘，万泰生物收涨8.3%，总市值为872亿元。

　　根据咨询公司弗若斯特沙利文报告，2012年至2019年间，农夫山泉连续八年保持中国包装饮用水市场占有率第一的领导地位。以2019年零售额计，其在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。

　　在中国瓶装饮用水市场，农夫山泉占有率超过20%，弗若斯特沙利文预计，中国瓶装饮用水市场规模将以每年10.8%的速度扩大，并将在2024年达到3370亿元。

　　2017年至2019年，农夫山泉分别实现收入174.9亿元、204.8亿元及240.2亿元，实现年度净利润33.9亿元、36.1亿元和49.5亿元。

　　公司产品毛利率更是惊人，招股信息显示，农夫山泉包装饮用水毛利率高达60.2%，茶饮料瓶的毛利率也高达59.7%，功能饮料产品的毛利率高达50.9%，果汁饮料产品毛利率达34.7%，农夫山泉2019年的毛利率为55.4%。

　　2017年、2018年及2019年，农夫山泉的净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%。若弗斯特沙利文的报告，这一盈利水平远高于同期中国软饮料行业6.9%、7.1%及9.6%的平均盈利水平以及全球软饮料行业3.9%、7.6%及8.5%的平均盈利水平。

　　研究机构普遍对农夫山泉的发展看好，国联证券在研报中指出，农夫山泉当前已建立起较好的品牌知名度，并且在其主营的包装水业务占据细分行业龙头地位。未来战略上，预计公司将通过品牌高知名度，持续推新，进入其他软饮细分行业，并最终成为类似可口可乐此类标杆级别的软饮料全品类公司。

　　“公司在上市募资充足后，预计将加快进入细分市场的步伐。充足的资金是公司未来进一步发展为全品类饮料公司有力的保障，无论是效仿可口可乐进行收购还是继续自研推新，公司未来产品线扩容将进一步推升品牌的市占率。”国联证券分析师徐艺表示。

　　天风证券分析师徐畅则认为，农夫山泉平台化特征逐渐显现，打开业绩增长空间。

　　“平台化公司的特征就是能够具备较强的单品运作能力，而单品能够成功取决于公司的推新能力，更取决于管理团队的综合能力。通过分析，我们认为公司在全产业链布局下，逐渐形成了渠道、品牌和产品等全方位优势，平台化特征逐渐显现。对比可比公司，强品牌、高利润、多品类是农夫山泉渠道的主要优势。而在优秀的管理团队的带领下，公司未来品类的丰富度以及单品的贡献将持续增加，推动业绩稳健增长，天花板不断提高，打开公司未来的增长空间。”徐畅说。