多家独角兽企业曝成功融资:概念火爆 警惕高估值风险

　　王莹

　　连续两天，接连曝出独角兽企业融资的消息。

　　6月1日，永安行发布公告称，蚂蚁金服全资子公司上海云鑫以14.68亿美元整体估值对永安行低碳科技（曾并购哈罗单车）增资20亿元，占股比例上升至36%，为第一大单一股东，上市公司永安行持股比例目前为8.8%。

　　与此同时，云链服务提供商白山云科技，继C轮融资时隔不到半年，完成了2.4亿元C+轮融资。贵州省大数据产业基金、中国银河投资旗下的银河鼎发投资、深圳德威资本领投，金晟资产作为战略投资方和部分原股东跟投。

　　5月31日，小红书发布内部信，宣布完成超过3亿美元财务融资，公司估值超过30亿美元。小红书的本轮融资由阿里领投，金沙江创投、腾讯投资、纪源资本、元生资本、天图投资、真格基金、K11郑志刚在内的新老投资人全部参与了此轮融资。

　　国内知名人工智能（AI）平台公司商汤科技也于5月31日完成C+轮6.2亿美元融资。至此，商汤科技总融资额超过16亿美元，最新估值超过45亿美元，成为全球总融资额最大、估值最高的AI独角兽公司。

　　近期，多家独角兽企业获得新一轮融资，是否受益于“独角兽”概念的火热？

　　有业内人士认为，市场对于“独角兽”企业的关注度空前高涨，确实会对独角兽企业的融资产生较大影响。

　　目前，独角兽是市场一大热点，2018年以来，中国创业环境火热，每三天就能发现一家独角兽企业。胡润研究院今年发布的中国独角兽榜单多达151家独角兽企业，其中新晋独角兽企业33家，整体估值总计超4万亿元。

　　对此，一位不愿署名的资深券商投行人士表示，现在算是独角兽的风口，风口的猪都会飞起来，对于独角兽，现在融资容易，估值极高，但最终风过去了，很多所谓的独角兽会摔得很惨，所以投资人一定要擦亮眼睛。

　　警惕高估值风险

　　随着港股和A股先后出台相关措施吸引独角兽公司上市，不少被市场看好的独角兽公司的估值水涨船高。

　　有专家指出，独角兽企业的估值风险需要包括投资者在内的整个市场警惕。一方面，独角兽企业的估值不能采取传统上市公司的估值方法进行估值；另一方面，独角兽企业估值较高，融资金额也高。再者，即使独角兽公司上市之后，投资者要兑现收益，还是要看企业真正的盈利能力。

　　虽然现在已有药明康德、宁德时代、工业富联三只独角兽前往A股，但大量独角兽的未来还需要时间来验证，独角兽概念的火热让所谓的“独角兽”企业鱼龙混杂，很多独角兽在很长一段时间内仍是没有实现盈利的。一项研究数据显示，独角兽企业的整体投资回报率为7倍，但平均需要花费6年时间，至少需要9500万美元的融资来帮助自己成长。

　　稀缺的独角兽资源

　　与此同时，财经评论员朱邦凌分析了独角兽企业的分布，发现独角兽企业多集中在一些“热门领域”。互联网成为独角兽企业成长最大的领域。互联网服务、电子商务、互联网金融分别出现了38家、22家和18家的独角兽企业，总占比达51.66%。另外，文化娱乐、医疗健康行业也出现了较多的独角兽企业，分别达到了14家和10家，占比为9.27%和6.62%。

　　榜单显示，文化娱乐与内容产业也是大头，覆盖了（短）视频、音频、直播、票务、动漫等诸多细分方向，包括今日头条、快手、一下科技（秒拍）、爱奇艺、喜马拉雅 FM、得到 APP、蜻蜓 FM、斗鱼TV、淘票票、猫眼微影、快看漫画、哔哩哔哩等诸多公司。

　　汽车交通是一个吸金能力特别强的领域，包括共享汽车、共享单车、新能源汽车等细分领域均是近两年资本的关注焦点。

　　排行榜中2017年新晋的4家独角兽企业旷视科技、商汤科技、出门问问、云知声均属于人工智能领域。

　　对此，财经分析人士朱邦凌指出，互联网服务、大文娱、共享经济、新支付、外卖、金融科技等行业独角兽扎堆。高端制造、人工智能等高科技领域独角兽公司太少。

　　值得一提的是，目前商汤科技最新估值超过45亿美元，3家AI视觉领域的头部独角兽——云从科技、旷视、依图分别估值30亿美元、25亿美元、10亿美元。

　　（国际金融报记者 王莹）