数十公司调整或终止定增 概念股备受青睐(3)

　　定增重组概念股齐受宠 近半私募加仓战“春耕”

　　2月A股跌宕起伏的行情似乎也影响了私募公司的调研热情，据格上理财统计，2月私募公司共调研了125家上市公司，较1月(238家)大幅减少，其中百亿级私募共调研了39家上市公司，其中56.41%的公司近期有定增意向，近35%的公司拟并购重组。

　　2月最后一个交易日，央行“降准”成为市场行情的分水岭，据融智评级最新调查报告显示，2016年3月中国对冲基金经理A股信心指数为121.51，环比暴涨12.14%。调查数据显示私募基金经理对于三月份的股市依然持有乐观的态度，再加上前期超低仓位运行之后，他们有望在三月开始缓慢加仓，布局“春耕”。

　　定增、重组概念股广受青睐

　　2月私募调研的上市公司较1月大幅减少，其中百亿级私募共调研了39家上市公司。

　　值得注意的是，在被调研的39家公司中，仅有8家受到两家以上的百亿级私募调研，其中6家涉及定增概念。如星石投资和重阳投资共同调研了隆平高科，该公司于2016年1月19日实施定增方案。博道投资和瑞华控股共同调研了立思辰，该公司于2016年2月24日实施定增方案。

　　此外，2月星石投资积极调研了19家上市公司，其中的17家涉及定增、并购等概念，其对该类公司的偏爱可见一斑。无独有偶，在2月进行调研的12家百亿级私募中，11家调研个股均涉及定增或重组概念，可见其地位举足轻重。

　　此外兼具互联网+、定增、汽车电子、并购等几大概念标签的“得润电子”在调研中备受关注，先后被18家私募机构调研，其中不乏展博投资和瑞华控股两家百亿级私募的身影。

　　私募加仓意愿强烈

　　组成中国对冲基金经理A股信心指数的两大指标：A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标3月均出现了大幅上涨。其中，A股市场趋势预期信心指标较上月大涨7.54%，指标值为115.22。其中45.65%的基金经理持乐观态度，这一比例较上月有所上升，显现三月行情仍然可以期待。

　　值得注意的是，3月仓位增减持投资计划指标值为130.95，较上月上涨18.83%。该指标值创下了2012年以来的新高，基金经理在连续超低仓位后在三月加仓意愿强烈。调查结果显示，有40.48%的受访基金经理人选择了维持当前仓位，还有超过一半的基金经理计划大幅增仓，股市的二次见底有望在短期内带来新的机会，再加上政策面的利好不断，三月份的行情有望向好。

　　融智评级最新调查报告认为，进入三月份，市场行情依然复杂。第一，央行宣布自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，继续提供充足的流动性；第二，3月上旬召开的两会也有望为部分行业带来新的机会，将是关注重点；第三，今年前两月沪指两次触及2638形成“双底”，这一信号是否能够成为市场的转折点有待验证；第四，中国制造业PMI指数持续下滑，经济下行压力依然十分明显。

　　对此凯石投资认为，3月市场，汇率和市场面以及流动性是主要的风险点，当前汇率短期稳定隐忧仍在，而资金面在降准之后略有缓解，整体来看难以支撑市场快速恢复走强。此外，3月还有事件性的风险点，一是美联储加息情况，二是两会结束暖风停吹对市场情绪的影响，因此相对谨慎。长期来看，维持对A股当前处在底部区域的判断，维持可以分批介入布局的看法，尤其是长期定投的投资者。（每日经济新闻）

　　股市跌增厚安全边际 定增持续火爆

　　2015年以来，定增市场持续火爆。WIND数据显示，2015年，上市公司实施定增次数超800次，全市场定增融资规模超1.2万亿元。定增融资已经成为上市公司融资的主要手段，规模远超IPO，从过去几年的情况来看，参与定增项目的整体收益率跑赢二级市场。

　　定向增发指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份，一般发行对象不超过10名，锁定期12个月，价格相对现价有一定的折扣。因此，“折价买股、超额收益显著、高成长性”成为定增投资的突出特点。定增投资的价格折扣为定增基金提供了一定的安全垫，若市场上涨，持有定增基金可以同时享受净值上涨和折价兑现的收益。

　　经过年初的A股市场调整后，很多上市公司的估值和市盈率水平处于合理区间，定增已具备一定的投资价值。目前定增融资已经成为上市公司融资的主要手段，规模远超IPO，从过去五年整体市场的情况来看，每年都跑赢二级市场，大部分年份有绝对收益，是比较好的权益类配置方向。

　　今年以来大盘下跌比较严重，笔者认为今年权益市场仍有不少结构性投资机会。2016年财政政策或许会更加积极，改革稳步推进，当前的系统性风险可控；股市会有分化，整体机遇大于风险。现在不少概念股估值还在高位，但我们也看到较多的大盘、中盘蓝筹和细分行业龙头公司的估值已经回到了2013-2014年估值底部的水平，从国际比较来看，国内公司的成长性、估值吸引力都具备优势。而且与房地产、债券等大类资产相比，股票整体相对低估，我们觉得当前时点，还是能发掘出不少投资机会的。

　　笔者继续看好2016年的定增市场。定增投资因为有一年的锁定期，其与二级市场不完全同步，有时候甚至是逆向的，我们会更注重当前股价的安全边际和一年之后的潜在空间。近期市场下跌使得定增企业估值下降，在这个基础上再打折发行的话，定增是更有吸引力的；历史数据显示，沪指在2000点—4000点区间，大部分定增标的是有正收益的。

　　定增投资的参与门槛很高，2015年单份额参与的平均规模约为1.5亿元，而且还需具备一定的专业性。对于普通投资者来说，要想直接参与定向增发，必须跨过两道坎：一是资金门槛，定向增发动辄耗资数千万数亿；二是专业性门槛，从前期项目的调研沟通，到定增的报价配资，再到投后的管理对冲，处处都需要专业化操作，这对散户来说存在较大难度。普通投资者想要参与定增，获得超额收益，可以选择认购一些专门投向定增市场的专户产品或者公募基金，前者门槛相对高一些；后者门槛相对较低，且有些在交易所上市后能提供一定的流动性。

　　总体来说，我们认为定增是一类比较有吸引力的权益类资产，博时将于近期发行睿远定增混合基金，方便投资者借道公募参与定增市场。这一公募定增基金的推出，打破了传统定增投资的高门槛，场外投资者认/申购基金最低认购金额仅为100元。（中国证券报）