三岁中投风雨中前行“投资多元化”表现更优

　　今天，中国投资有限责任公司（“中投”）三岁了。

　　结合其宗旨“实现国家外汇资金的投资多元化，获取风险调整后的较好长期回报”，细数三年来的投资案例，可以发现，中投在投资多元化方面成果颇丰，然而，成长之路总要交一定的“学费”，受限于近两年国际金融市场的动荡，投资回报略逊一筹。

　　三年前的成立仪式上，中投公司董事长楼继伟曾表示，“中投公司的成立是国家深化金融体制改革的一项开创性举措，其目的是深化外汇管理体制改革，拓展外汇运用渠道和方式，提高国家外汇资产经营收益。”

　　从上述表态中不难看出，提高外汇资产的投资回报，是中投的主要任务。但是由于生逢08年全球经济持续恶化的大背景下，再加上缺乏外汇投资的运作经验，作为主权财富基金中的“年轻人”，中投在海外的投资表现备受争议，08年其境外全球投资组合回报率仅为-2.1%。而争议尤其集中在对黑石、摩根士丹利以及The Primary Fund的投资上。

　　早在2007年5月，尚在筹备中的中投公司以30亿美元参股美国黑石集团，然而黑石在IPO后股价随即跌破发行价，至今中投仍浮亏过半。作为中投公司的第一笔投资，这在当时引发了国内对外汇投资运作方式以及风险控制的争论。

　　当年12月，中投协议购买大摩56亿美元面值的到期强制转股债券，约定今年8月到期后转换为大摩上市交易的股票，随后由于金融危机爆发，大摩股价一路下跌。2009年6月，中投购入大摩12亿美元普通股，一定程度上摊薄了持股成本。

　　2008年4月和5月，中投向美国“储备基金管理公司”旗下的货币市场基金“主基金”（简称“The Primary Fund”）投资53亿美元。但是2008年9月，The Primary Fund宣布清算。

　　对于这一例投资，市场一度有声音质疑中投能否索回投资本金。中投于今年9月宣称，从2008年10月起，The Primary Fund已分七次向中投进行资金返还，截至2010年7月，中投已经收回全部投资资金。

　　或许是吸取了早期投资的教训，中投在去年5月份加快投资步伐后，更侧重于投资的多样化，着重分散风险。投资组合主要集中在全球公开市场股票和债券上，此外还对一些资质优秀的公司进行了直接投资。

　　回溯去年开始的投资对象，先后有泰克资源公司、哈萨克斯坦石油天然气勘探开发股份有限公司、印度尼西亚布密公司、加拿大南戈壁能源有限公司、 俄罗斯“诺贝鲁”项目 、加拿大畔西能源信托公司、保利协鑫能源控股有限公司、爱依斯电力公司、来宝集团等。

　　这样的投资方式也收到了一定的成效。中投09年年报显示，中投2009年的全球投资总额达到580亿美元，境外全球投资组合回报率达到11.7%。

　　尽管全球经济正逐步走出危机的泥潭，但是对于年轻的中投来说，未来的投资环境并不容乐观。目前世界经济尚未完全回稳，市场依旧会出现动荡，而中投要实现长期的财务回报，需要有对投资对象的未来发展做出准确判断的能力。

　　楼继伟也在年报中表示，中投要加大参与全球经济与投资对话的力度，密切跟踪全球投资环境的变化趋势，及时调整公司的资产配置，继续高度重视风险管理，审慎地投资和管理，注重平衡投资组合。