6月29日证券市场要闻及简评

　　1，1年期央票利率再走高 超出同期定存25个基点

　　周二，公开市场新发一年期央票中标价格96.62元/百元，参考收益率3.4982%，再升9.63个基点。目前，一年期央票发行利率恰好高出同期定存基准利率25个基点。从历史经验来看，未来定存利率存在再上调一次的可能。

　　【点评】央票利率走高将进一步推动市场利率水平上升，市场对于加息的预期随之增强，短期内A股市场有可能会承压震荡等待加息鞋子落地；但预计加息幅度不会太大，同时央行的态度仍然保持谨慎，因而近期即使加息对于市场后市走势不会构成过大的影响。(此要闻对A股市场中性偏空。)

　　2，银监会否定叫停传闻 房地产信托依旧火爆

　　一面是“部分房地产信托业务被叫停”的消息满天飞，另一面是房地产信托产品的发行势头持续火爆，一次次打破了市场对房地产信托产品走向的猜测。据用益信托最新公布的数据显示，上周信托产品市场共发行25款集合信托产品，其中13款为房地产信托产品，拟募集资金50.12亿元，占总发行规模的73.63%，依然占据了“半壁江山”。

　　【点评】信托市场火爆的起因是持续紧缩的货币政策，成因是信贷政策收紧，特别是房贷政策收紧和信贷取向改变，这使得房地产业资金面快速陷入紧张的困境，信托因此成为众多资金缺乏的企业和个人资金链维续的主要渠道之一；从目前紧缩的货币政策面来看，下半年继续收紧的预期仍在，并且按照信贷政策收紧的意图来看，下半年放松的可能性明显较小，因此信托市场火爆仍有可能会持续；至于监管层是否叫停信托业务，这在短期内来看，对信托市场的影响较小，除非央行正式向货币市场释放流动性。信托市场火爆的背后凸显出众多中小房地产企业资金面缺乏的程度正日益上升，同时由于资金使用成本增加，部分中小企业后期的业绩或因此受到一定的影响。(此要闻对房地产行业中性偏空。)

　　3，北京二手房首套房贷悄然收紧

　　继山东省暂停购房贷款之后，记者昨天从京城二手房个贷机构获悉，北京各个银行也悄然收紧了房贷，部分首套房贷客户的贷款额度从原来的七成逐渐缩减到五到六成。与此同时，银行对个人住房贷款的审批也空前严格，放贷时间明显延长。可见，在存款准备金率持续上调的背景之下，京城银行放贷出现了明显收紧的趋势。

　　【点评】房贷政策悄然收紧，房价下调压力必然加重。日前已有数据显示部分二手房价跌幅明显放大，最高已近15%，其中主要的原因就在于银根持续收紧导致部分企业资金不足，迫不得已降价促销回笼资金，维持企业的正常运作；同时，地产市场看空的气氛悄然升温，也逐渐使得近期房地产市场由卖方市场转向买方市场转变，房价下跌的迹象正日益明显。北京再收紧二手房首套房贷，对于房地产市场而言就等同于正式宣布个人房贷政策收紧，在银根持续收紧的背景下，这将进一步加重房价下调的压力。(此要闻对房地产行业中性偏空。)

　　4，中期业绩或增3成 银行“大象”有望起舞

　　再融资和坏账，一直是压制银行股的两座大山。但随着“股权+ 债券 ”融资潮落，以及目前银行不良贷款率维持在低位，市场有理由期望，业绩这一支撑股价的重要因素将重新夺回话语权。多家机构的2011年中期银行策略报告显示，乐观情绪正在机构之间传播。这些报告认为， 商业银行估值已处历史低位，而2011年银行业中期业绩同比增幅基本上可以超过30%，未来银行股有望走出一波估值修复行情。

　　【点评】在当前银行股整体估值水平破底的情况下，银行中期业绩向好将给市场带来有力的支持；作为市场最大权重蓝筹板块之一，其估值修复行情一旦展开将有望进一步推动市场向上反弹。(此要闻对A股市场利好。)

　　5，4月下旬以来全国猪肉价格涨幅超两成

　　据新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测，与前一日相比(下同)，6月28日，猪肉价格上涨；蔬菜、水产品价格以涨为主；牛羊肉、禽蛋、食用油、水果价格微幅波动；成品粮、奶类价格基本稳定。4月下旬以来，全国猪肉价格呈持续上涨走势。端午节过后，随着节日效应的减弱，猪肉价格涨势有所减缓，但近半个月来涨速再度加快。监测数据显示，6月28日与6月11日相比，猪五花肉、猪后臀尖肉价格均上涨2.1%。分地区看，近三分之一省区市猪肉价格涨幅在10%以上。与4月下旬相比，全国猪肉价格上涨超两成。6月28日，猪五花肉、猪后臀尖肉价格同比涨幅分别为74.9%、68.8%。

　　【点评】近月猪肉价格继续快速上涨，这说明肉类食品价格上涨的趋势仍然不变，CPI价格指数仍有继续上行的压力；后期随着肉价上涨，食品价格或也将震荡上行，通胀仍有持续上升的压力，短期内央行加息的压力仍将持续上升。虽然从中长期来看，在市场的调节下，肉类价格上涨趋势将放缓甚至回落，但短期来看，随着猪肉价格的上涨，相关上市公司依然有望从中受益。(此要闻对畜牧业上市公司中性偏好。)