A股地产公司整体盈利能力不如H股

　　根据测评报告，2010年，房地产上市公司平均总资产仍然保持了快速的增长态势，平均总资产为246.08亿元，同比增长达45.97%。在综合实力上，恒大名列第二，万科继续蝉联第一。

　　沪深房企受调控影响明显

　　在营业收入上，上市房地产企业平均值为74.15亿元，同比上升61.84%。值得注意的是，2010年上市房企特别是沪深上市房企受楼市调控政策的影响较为明显，在H股上市企业的营业收入环比情况明显好于A股。数据显示，A股上市房地产企业在2010年的营业收入增速为58.37%，环比下降了20个百分点； H股的上市房地产企业营业收入增速在2010年提升至71.22%，环比上升了8个百分点。另外，沪深房地产上市公司房地产业务收入均值为32.12亿元，同比增长33.82%；而在港上市的公司房地产业务收入均值高达87.03亿元，同比增幅同样超过三成。

　　记者对比已经发布的前4月份销售业绩的上市房企发现，由于受到限购等因素刺激，二三线市场对开发商的业绩贡献大幅提高。此外，市场融资进一步受困，房地产企业整体资金压力在逐步增加。

　　虽然恒大、万科、保利等巨头开发商业绩继续维持高增长，资金压力较小。但整体而言，上市房企的资产负债率不容乐观。

　　上述报告分析认为，部分房地产上市企业存货消化速度降低，且流动资产周转率和总资产周转率亦出现不同程度下降，如沪深房地产上市公司的存货周转率为72.15%，同比下降20.20个百分点；流动资产周转率为42.37%，下降0.78个百分点；总资产周转率为31.85%，下降2.36个百分点。此外，资产负债率指标普遍高企，资产负债率均值为66%。

　　地产股在经过半个月左右的连续走强后，近期走势再度疲软。不过，多数分析师表示，地产股估值处于底部，依然有赚钱的机会。

　　渤海证券陈慧指出，在连续多轮房地产调控政策的打压下，2010年房地产板块业绩仍保持稳健增长，而且按2011年一季报分析，房地产行业全年业绩锁定率为110.26%，房地产股具有较高的安全边际。看好具有较多的未结算资源，且土地储备具有优势，近两年开发量较大，未来2~3年有较大的成长空间的公司，如招商地产、保利地产、首开股份、荣盛发展。

　　地产公司没有明显变差

　　国金证券房地产行业分析师曹旭特也表示，房地产上市公司基本面没有明显变差，目前较低的估值水平一定程度上反映了对未来经营的悲观预期。他认为，投资者对地产股基本面不必过于担心，并建议增加地产股配置，除了万保招金之外，二三线的南通科技、宁波富达、华业地产和冠城大通等都值得关注。

　　11日，中国房地产研究会、中国房协会与中国房地产测评中心在会上联合发布了《2011中国房地产上市公司测评研究报告》及2011中国房地产上市公司综合实力榜单，万科位居首位，恒大地产紧随其后，另外，A股开发商整体实力不及H股。

　　另外，恒大地产昨日在港发布的数据显示，该公司4月份销售额达到62亿元，环比同比双双增长。