内地券商借港出海忙“春耕”

      昨日，海通证券（600837）发布公告表示，经公司董事会审议通过，拟发行境外上市外资股（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市。海通证券是继中信证券（600030）之后第二家计划发行H股的内地券商。业内人士认为，大型券商纷纷选择发行H股最主要的目的还是希望搭建国际平台，为海外业务拓展铺路。

　　募资逾百亿元

　　根据海通证券公告显示，本次H股发行不超过扩大后总股本的13%，同时授予簿记管理人不超过H股股数15%的超额配售权。据悉，目前海通证券总股本82.28亿股，在行使超额配售权前，可至多发行12.29亿股，行使超额配售权后，可增发至14.14亿股，以海通目前A股股价计算，集资额可高达144亿元人民币。

　　此外，公告显示，海通证券此次募集资金在扣除发行费用后，将全部用作补充资本金，用于境内外业务投资。主要包括：对海通开元投资有限公司（海通证券旗下的直投子公司）和海通期货有限公司增资；进一步发展融资融券、证券承销、创新业务等；在海外择机设立或收购证券相关机构，发展证券相关业务。增资后，海通期货注册资本为10亿元人民币；本次增资按1.142元/股溢价增资，海通证券需出资22.84亿元。

　　券商境外扩展

　　此前，中信证券也宣布了H股发行计划，内地券商纷纷前赴香港融资，是出于怎样的发展考虑呢？

　　对此，西南证券（600369）分析师王大力在接受《国际金融报》记者采访时认为，导致券商纷纷选择H股上市的主要原因有三：一是，就目前来看，H股的金融市价比A股高，在港上市可以发行较高的价格，可以筹集到更多的资金。二是，券商选择H股上市，除了融资之外，更重要的是可以搭建一个国际平台，为日后其国际业务的发展奠定基础。比如，海通证券发行H股可以优化股东结构，使股东构成更加国际化。同时，对这些内地券商而言也是未雨绸缪，丰富自身的融资渠道。三是，就A股市场而言，目前券商业务的拓展空间有限，融资融券等创新业务才刚起步，规模扩大仍需一个过程，短期内很难有更大空间的发展，因此不少券商会考虑向境外寻求业务发展。

　　去年，海通证券香港全资子公司——海通（香港）金融控股有限公司在成功收购香港大福证券后，更名为“海通国际控股有限公司”，大福证券更名为“海通国际证券集团有限公司”。“海通国际控股”成为海通证券海外投资管理的平台。

　　大规模出海难成行

　　然而，赴H股融资从而扩张境外业务，这一模式并非所有的券商都能复制。中原证券分析师谢佩洁在接受记者采访时指出，“目前就国内情形来看，大规模的国际业务的开采不太现实，中小型券商暂时不会进军H股。只有那些规模较大、实力比较强劲并且已经开展一些国际业务的券商公司有较大可能会选择H股市场。”

　　王大力认为，目前而言，那些公司管理正规、融资需求较大的券商才会有意进入H股市场。

　　而大型券商在境外发行股票的同时，也会对部分短期业务产生负面作用。北京一位券商分析师向记者指出，海通证券在发行H股的过程中，由于发行成本较大，可能会导致短期业务收益走低，这对A股投资者并非是好事。