2011年四大措施围堵限售股非理性抛售

股票行情  WWW.CAIGUU.COM  发布时间：2011-01-20  文章来源：未知  责任编辑：rayku

历时两年的解禁巨浪冲击后，限售股解禁压力在2011年正渐渐退潮，年度解禁总量和总市值均同比缩减近六成

　　在经过2009年和2010年，历时两年的解禁巨浪冲击后，限售股解禁压力在2011年正渐渐退潮，年度解禁总量和总市值均同比缩减近六成。到2011年底，限售股将仅占A股总股本的两成多，市场迎来全流通时代。总体来看，随着全流通的基本实现，市场对限售股解禁的承受力日渐增强。实现流通的限售股不但可以减持抛售，更可以增持吸纳。这种“有进有出”良性循环的累积效应在2011年将得到充分体现。

　　“有进有出”累积效应日渐显现

　　被誉为解禁高峰年的2010年，有1229只股票出现限售股解禁，解禁股份合计4246.64亿股，按照解禁时点收盘价计算，市值合计为5.28万亿元。数据统计，2010年1月1日至12月16日，427家公司合计61.7亿股遭到重要股东净减持，市值约787亿元。

　　而统计显示，2011年全年涉及限售股解禁的上市公司共有808家，合计解禁股数为1705.09亿股，为2010年的40.28%，合计解禁市值为22142.17亿元，为2010年的41.56%，到了2011年年底，限售股仅占到A股总股本的两成多，A股市场接近全流通的状态。

　　“2011年虽然非流通股解禁下降六成，但随着民营企业和家族企业上市公司数量不断增多，非流通股解禁问题仍然是悬在今年中国资本市场上的一把利剑。”中国政法大学教授刘纪鹏表示，股权分置改革使得中国资本市场终于将实现全可流通，功不可没。

　　一位市场分析人士认为，从解禁的背景来看，国有大盘股仍然是今年解禁的主力，但是由于控股股东的性质原因，这一部分股份在市场兑现解禁的欲望不是很强，甚至大幅被减持的可能性不是很大。

　　全流通是关系到搞活整个国有经济，推进国有资产合理流动和重组，调整好国有经济布局的大事。随着全流通在2011年基本实现，市场对限售股解禁的承受力也日渐增强。实现流通了的限售股不但可以减持抛售，更可以增持吸纳。这种“有进有出”良性循环的累积效应在2011年将得到充分体现。

　　借道ETF配股避税被封堵

　　为防堵越演越烈的大小非减持套现缓解市场压力，2009年12月31日财政部、国家税务总局和证监会于联合发布通知：自2010年1月1日起，个人转让限售股所得，将按照“财产转让所得”适用20%的税率征收个人所得税。

　　然而，限售股转让的高税额催生很多避税途径。比如，通过认购或申购ETF交易型开放指数基金、大宗交易方式中“洗股”、修改注册地到有个税优惠政策的工业园等方式。此外，据媒体报道，还有地方政府为吸引税源，称可以返还部分个人所得税，通过异地转让来避税。

　　为此，财政部、国家税务总局和证监会2010年12月1日再次出台了《关于个人转让上市公司限售股所得征收个人所得税有关问题的补充通知》，明确限售股的七个类型和九种转让方式。

　　财政部财政科学研究所副所长刘尚希认为，对个人限售股转让所得征税，抬高了转让成本，降低了套利动机，减少因套利资金流出而引发的股市资金面的不确定性。因此，此举有利于限制大股东的频繁抛售，起到稳定市场信心的作用。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，补充通知明显是为了完善此前实施过程中的漏洞。这将使市场行为更规范、更公平，调节作用也会更有效。

　　征税政策盲点渐次消除

　　上有政策，下有对策。面对巨大的利益诱惑，现实中，各类规避征税渠道仍层出不穷。

　　“去年年底下发的《补充通知》，旨在完善个人转限售股税收实施过程中的漏洞，但《补充通知》并没有完全杜绝避税手段。”一位分析师表示，在“异地转让”中，地方政府依然能为限售股转让者提供个人所得税返还奖励。 TAGS:围堵非理性2011年限售股措施抛售股四大