从选壳到入主 解码A股借壳路线图(2)

　　通过老余，记者认识了于国内某券商并购部的负责人赵先生。赵先生告诉记者，如今市场上囤“壳”现在很严重，大型券商的并购部手里多多少少会囤积一批壳资源。少则三五家，多则十数家。另外就是形形色色的“第三方”中介。中介们大多是与上市公司具有一定的关联关系。因此通过他们搭线，也很容易与公司“接上头”。不过，也是因为这一点，导致中介们各自手头的壳资源有限，基本上是一家对一家。

　　即便双方能达成共识，接下来依然有一段漫长的道路。赵先生告诉记者，从达成意向到真正完成借壳，其周期是不可估量的。影响整个周期的因素极多。“首先是项目本身。如今监管部门对于借壳事务的监管是越发严格，标准已逐渐向IPO看齐。对于部分行业的借壳更是慎之又慎。其次，是看保荐机构的能力。这一点虽然不是硬指标，但是也关系到了项目能否通过，通过时间的长短。从另一个层面来说，时间也是借壳的重要成本之一。”

　　盘点：哪些公司值得关注

　　纵观当今正传出重组新闻或传闻的上市公司，其选择的标的与老余所述基本相符。

　　曾借壳*ST传媒却意外失败的陈正华，近期相中了*ST联华，并以二级市场抢筹和股权受让双管齐下，一举拿下控制权。*ST联华总股本为1.67亿股，在两市主板中属于小盘股。截至今年三季度末，公司债务总额仅为9698.09万元，在两市中属于轻债务的公司。

　　不久前遭遇长龙农业举牌的ST国农亦是如此。总股本仅为8398万股，且全部流通，为举牌创造了良好的条件。公司三季度末债务总额达5961.55万元。ST国农近年业绩平平，2009年全年净利润246.88万元，今年三季度净利润不足千万。无怪乎被长龙农业迅速举牌。

　　老余曾在今年有一段依样画葫芦般的寻觅过程。他参照所设定的标准，拜访过多家上市公司。“我最先去的ST太光。在公司去年年底公告资产重组事宜失败之后，我就注意到它了。”ST太光总股本不足一亿，且近几年业绩平平。“公告说，重组失败的主要原因是龙腾光电出现亏损，公司本身并无太大问题。不过，最终没有谈妥。”

　　老余表示，他还关注过诸如SS华新、ST华光、宜科科技、*ST皇台、新嘉联、博闻科技、ST黄海等多家公司。这些公司有的是控股股东持股比例较低，有的是持续多年业绩不振，有的是重组失败。“这些公司都曾属于借壳市场的热点，甚至于我在公司就能遇到其他的买方代表。”老余每当谈起这些，都感叹市场标的有限，借壳竞争激烈。

　　赵先生告诉记者，现在不少买方已经开始关注前一段房地产企业拟借壳的上市公司。“受行业调控影响，不少房地产企业在公布重组方案后，迟迟未得批文。近20家ST公司都卡壳在地产重组。这一批壳资源现在正在被其他行业的壳需求方关注，一旦房地产企业退出重组，便会有大批买方介入。”据了解，包括ST国祥、ST百科、ST东源、ST建通、ST钛白、S*ST兰光、ST星美、ST兴业在内的多家壳资源公司又恢复到门庭若市的状况，想借壳的买家纷纷登门求壳。