今天 A股迎来“5000时刻” 机构建议布局三条主线

　　今天 A股迎来“5000时刻”

　　党的十八大以来，中国资本市场稳定运行、守正创新，以注册制改革为牵引的全面深化改革蹄疾步稳，科创板、北交所相继设立，上市公司群体发展壮大，朝着“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”总体目标坚定迈进。今天，A股迎来第5000家公司，这不仅是中国资本市场的一个跨越，亦是中国经济加速走向高质量发展的重要标志。

　　站在这一历史时点上，我们数往知来，回顾A股公司聚沙成塔的发展脉络，参悟牛熊轮转表象背后的产业变迁，讲好A股故事，唱响中国经济高质量发展的时代强音。

　　A股迈入5000家。这是上市公司规模的一小步，却是中国资本市场发展历程上的一大步；不仅是量的增加，更是质的飞跃。

　　从生于毫末、摸索前进，到如今量质并举、蔚为大观，中国上市公司营业收入相对于全国GDP的比例，已由1990年的不到2%，跃升至2021年的58%，成为国民经济名副其实的“压舱石”和“顶梁柱”。

　　若将这条波澜壮阔的曲线置于历史的坐标系，从寥寥13只股票、不足百亿元的市值和几十万“初探股海”的股民群像，到如今A股5000家上市公司、80万亿元总市值、逾2亿投资者——
　　行至今日，谁也无法忽视中国经济不可遏制的磅礴动力。沪深京指数的起伏，牵动着全球股市的神经。青春而立的A股正走出中国步伐，用“世界第二大资本市场”的体量为全球经济加持。

　　站在这样一个“人为标注”的节点，来为中国资本市场从无到有的发展史“断代切片”。拂去牛熊轮转的浮云，透过那些犹在昨天的历史岩层，我们得以深情抚摸中国经济新陈代谢的脉络走向。

　　回望来处，改革开放的春风吹醒了一个国家对摆脱贫瘠的急切渴望。街头最拉风的自行车、引邻居艳羡的“四喇叭”，纷纷作为时代的“大件”被摆进了初生的资本市场，从中亦可照见人们对于美好生活最朴素的向往。

　　人们在对新世纪的祈盼中迎来千禧年。这一年，沪深两市上市公司数量也达到了划时代的1000只。世界上市值最大的银行、技术标准最高的铁路相继在这里落地生根。与百姓生活息息相关的“柴米油盐”，则在资本岁月的沉淀下酿出独特的“中国味道”。

　　若以历史的纵横坐标为中国资本市场的脚步作注，A股上市公司数量从0到1000，从1000到2000，都走了漫长的10年；从2000到3000、3000到4000，分别耗时6年和4年；而4000到5000，却仅仅花了2年2个月。

　　量的扩展标刻出质的突围。某种程度上说，中国资本市场30余载的发展史，就是开拓、创新、规范与提质的历史。

　　自新旧经济体制的剧烈摩擦和尖锐对抗中蹒跚“抢跑”的中国资本市场，在股权分置改革的推动下步入“全流通时代”。随后，上市公司“清欠”、新股发行制度改革等一系列大刀阔斧的变革，为青涩的A股进一步化解了诸多系统性风险。

　　另一条发展主线，则围绕法治化之路渐次铺开。证券法第二次“大修”并实施，基金法修订完善并实施，期货和衍生品法制定出台，证券纠纷特别代表人诉讼制度落地，愈加丰富的资本市场法治供给，为理顺关系、规范行为搭建起“四梁八柱”。

　　然而，今天的中国资本市场如何应对“发展起来以后的问题”？

　　试点注册制，成为求解新时代命题的钥匙！

　　2019年，以设立科创板并试点注册制为起点，我国开启了多层次资本市场改革发展、提升“硬科技”质效的新篇章。

　　一大批与过去上市公司气质迥异的“新脸孔”涌现科创板：第一家同股不同权企业、第一家未盈利企业、第一家红筹企业……

　　创新“火种”，很快由增量市场向存量市场复制和推广。2020年，创业板改革并试点注册制正式落地，“三创四新”企业得到更大力度支持。2021年，北京证券交易所开市运行，以“打造服务创新型中小企业主阵地”为目标，为普惠金融探寻“中国策”。

　　党的二十大报告提出，必须坚持科技是第一生产力，人才是第一资源，创新是第一动力。

　　如果说制度的创新与勇气，让仍处于徘徊探索阶段的A股展现出了中国式发展的独特性和复杂性，那么技术带来的破壁效应则绕过了既有的桎梏，从而在一个又一个产业里别开生面。

　　十年一代以观之，A股上市公司结构已经发生了根本性变化。当前，战略新兴行业上市公司接近2200家。电子、电力设备和计算机等新兴产业，代替有色金属、房地产和煤炭，跻身新的百亿市值主力军团。

　　在中国经济从数量追赶到质量追赶、从规模扩张到结构升级、从要素驱动到创新驱动的重大转向中，上市公司也经历着从“模仿者”和“追赶者”向“并跑者”和“领跑者”的角色转变。

　　与此同时，“有进有出、能进能出”的良性生态也在加速形成。曾经的“老八股”中已有两家黯然退市。仅2022年，A股便强力“出清”42家“带病”公司。

　　历史的见证者，终将成为历史。过去由体制突破带来的发展悄然转变，以科技创新、资本驱动和法治规范为主轴的新路径日益清晰而宽阔。

　　这既是资本市场融入大国崛起的一段历史征程，也是由草根探索拧成的一股发展合力。近十年，我国资本市场累计实现股权融资超过12.2万亿元，上市公司累计现金分红超过9.7万亿元。人们由“储户”向“股民”角色转换时，国际形势、宏观经济、行业产业、企业价值等宏大概念，也潜移默化渗入百姓生活。

　　“开放的大门只会越开越大。”QFII制度正式实施，沪深港通制度安排持续优化，ETF纳入沪深港通标的，全球三大股指先后将A股纳入成份股，外资连续多年保持净流入……中国资本市场的吸引力越来越大。

　　当然我们也该看到，发展的道路不全是平坦的。A股如何继续完善法治基础和契约精神？如何顺应中国经济在新阶段下的新要求？如何遵循质量为主、效益为先的发展理念？改革步入“深水区”，仍有诸多问题待解。

　　走进历史的深处，从那些“成如容易却艰辛”的崎岖处，我们可以听见中国资本市场来时“弯腰过河”的脚步声，却不能望尽其昂首阔步的未来征途。

　　道有夷险，履之者知。借时间之手，改革将以遒劲之笔，继续书写A股的新质地。(上海证券报)