沪强深弱 北向资金“分歧”是何信号？

　　周二，北向资金对于沪市股票和深市股票的态度出现明显分歧。截至收盘，沪股通出现明显净流入，而深股通是小幅净卖出。反映到盘面上，上证指数在A股三大指数领涨，而先前领跑的创业板指数则出现了下跌。此前一个阶段，北向资金的“沪强深弱”格局曾出现过6次，但都未形成连续趋势。且在资金回流深市后，深市指数大概率又会显现相对强势。

　　北向资金有“分歧”

　　港交所网站数据显示，截至昨日收盘，沪股通渠道资金净买入13.97亿元，深股通渠道净卖出3.53亿元，北向资金呈现明显的“沪强深弱”格局。

　　自去年下半年以来，众多科技类题材轮番上涨，带动市场成长风格持续占优。在此期间，北向资金整体呈现“深强沪弱”态势。自去年7月2日至今年2月10日，沪股通渠道累计净买入1341亿元，深股通渠道累计净买入1865亿元，两者间相差超过500亿元。

　　仅从单日数据上看，类似昨日这般“沪强深弱”的情形也不是没发生过。

　　统计显示，自去年7月2日至今年2月10日，单日“沪股通出现净买入”而“深股通出现净卖出”的情形共发生过6次。但这6次案例均相对孤立，并未形成连续性趋势。在后续北向资金回流深股通后，深市指数大多还能跑赢沪市指数。

　　由此推断，仅从北向资金流向看，若沪股通净买入额无法持续领先深股通净买入额，则断定市场风格已发生切换似乎为时过早。

　　但自鼠年以来，沪股通渠道累计净买入额为183亿元，深股通渠道累计净买入额为95亿元。若后续沪股通继续跑赢深股通，或许就能够在资金面上寻求到风格切换的依据。

　　昨日，北向资金十大成交活跃股榜单中，白酒龙头贵州茅台获大幅净买入12.24亿元，医药龙头恒瑞医药获净买入3.38亿元，牧原股份、药明康德净买入额均超过2亿元，显示北向资金重点流入了大消费行业。而另一方面，海康威视、隆基股份两大科技股均遭北向资金净卖出1亿元以上。

　　研究机构争论风格切换

　　对于市场风格会否发生切换，专业人士之间也存在争论。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东日前发表观点，认为应该“立足性价比做投资”。

　　在张忆东看来，未来一段时间高分红低估值的价值股将开始体现出更好的相对收益，金融、地产、公用事业等传统行业龙头公司后续将受益于稳增长的经济政策。中期看，消费龙头有望开启估值修复。

　　张忆东还表示，先进制造业、科技股的性价比最重要的是注意择股，首先聚焦动态市盈率、成长的空间，注意“含科量”，谨防“伪科技股”。其次要跟踪高频的行业数据、行业政策。

　　天风证券徐彪策略团队观点则有所不同，认为在全球5G周期、全球半导体周期、全球云计算周期带来的科技产业景气度扩散化的背景下，市场中长期风格大概率难以逆转。在科技产业周期的内生推动力之下，新科技领域依旧是全年业绩趋势较为确定的方面。