红盘收官“凄惨十月”

　　十月股市遭受重挫，国庆后的第一周，A股迎来了“开门黑”：上证综指下跌7.60%、深证成指回调10.03%、创业板指下跌10.13%，期间跌幅超过9%的个股有2364个，跌幅超过15%的个股有927个，跌幅超过20%的个股有142个。

　　近期股指有所回暖，上证指数在10月最后一个交易日高开高走，收盘反弹1.35%，收复2600点整数关口，收报2602.78点。但从月线上看，沪指、深成指、创业板指本月都是大幅下跌，跌幅分别为7.75%、10.93%、9.62%，深成指与创业板指更是罕见的月线七连阴。

　　总体看，随着中阳报收，10月份的行情落下了帷幕。值得注意的是，今年的10月份行情可能是历史表现比较差的了，这其中有很多的原因不去深究，但这其中的看点可谓是颇丰。尤其是2449点政策底的明确，对于市场的指导意义巨大。

　　市场元气大伤，但仍砥砺前行

　　从近期指数的走势上看来， A股在经历了全球股市大跌的黑暗时刻之后，“政策底”的到来，使得目前大盘进入一种边调整边夯实底部的过程。以茅台为首的防御性白马股补跌在市场上普遍被看做是最后的一跌，经历了几日的窄幅调整之后，10月31日指数的红盘向上似乎有意做出调整后的方向性选择。而10月30日证监会盘中的罕见发声看来，政策的密集铺垫已经初步显示出效果，稳定了市场整体风险偏好的同时使得整个市场看到了机会。

　　随着季报披露收官，板块和个股开始产生分化，龙头开始受益于“马太效应”。虽然外围市场的不确定性依然对A股有所压制，但经济下行的压力已经得到市场充分反应和消化。在调整之中，筹码得到快速换手，攻防意识也在波动中快速转换，白马的失蹄却迎来了新热点的崛起，给市场带来了新的生命力。

　　虽然市场在震荡，但我们看到以金融为首的权重股表现出非常强的活跃性。

　　金融股大涨的核心是券商，而券商的大涨一般是市场在相对拐点处的试探性选择，在流动性改善、政策出现边际变化，而经济并未出现拐点、股市横盘已久的情况下，资金会选择做多券商来试探市场。如果券商持续拉升带动了其他板块全面跟随大涨，那么会催化出牛市；如果券商猛拉后发现曲高和寡，那么市场就暂时形成不了牛市。

　　目前来看，虽然券商大涨带动了房地产、也带动其他板块的上涨，但从整体趋势看仍然显得力度不够，这也就是我们持续表示，目前难以形成牛市的重要原因，而在2600点上下持续长期震荡整理后，牛市则有望酝酿成功，但这预计在2019年下半年。

　　总结一句话：震荡行情仍在继续，权重股的接力大涨并非牛市开始的信号，牛市的酝酿需要时间来熬。

　　十一月谨慎观望

　　展望11月份，有几点需要重点关注的：一方面，经历10月大幅震荡维稳后，11月份整体向好基础开始显现，资金若能跟上，或有较强的赚钱效应；另一方面，政策底虽然夯实，但市场资金面仍有不足，还需做好反复的准备。此外，10月下旬以来证券板块的强势拉升后，需要防止11月初的整理，这对于大盘或将不利。因此，如果11月份行情启动，至少需要等待券商板块的重新稳定，也就是说11月可能会呈现先抑后扬走势。

　　从A股和美股的对比上看，A股的位置处于见底回升，而美股则是高位回落。所以对于一些资金来说，可能更愿意从美股获利了结来抄底，像A股这样估值比较低的市场，对A股来说这也意味着一定的机会。美股短期的下跌对于A股来说可能会造成一定的影响，但是从中长期来看，美股的下跌却有可能给A股带来一定的配置时机。