从关注政策面转向关注基本面

　　上周沪深股市震荡回调，失守2600点整数关口。从盘口看，银行、保险及本轮领涨的券商股都有走弱迹象，多空分歧有所加大。从目前看，市场关注点将从政策面向经济基本面回归，关注正在陆续公布的10月份宏观经济数据及新增信贷等情况。

　　首先，大盘近几周的震荡反弹主要得益于银证保等主管部门纷纷推出鼓励资金入市，进行财务性战略性投资；券商成立专项资管计划，缓解股质压力等。同时，全国人大修改法律，拓宽上市公司回购渠道、比例及持股期限等。再往后，中央召开民营经济座谈会，以及将在上交所设立科创板并试点注册制等。上周末，央行要求商业银行加大对民营企业贷款力度等。可见，持续的政策利好推动是激发短线反弹的重要因素。

　　在利好政策宣示告一段落，市场消化相对充分之后，行情出现冲高回落的调整信号。一方面，政策出台到真正组织资金到位，需要一个过程，而市场反应总是超前而迅速。另一方面，短线大盘涨幅接近10%，堆积较多获利筹码，而2700点附近即是缺口封闭的阻力位置，也是2700-3000点箱体和2450-2700点箱体的分界线，具有较强的技术阻力。因此短线行情震荡回调也在情理之中。

　　随着政策因素弱化后，市场目光重新回到经济基本面上。上周海关总署公布10月份我国进出口贸易情况，同比增速均在20%以上，超出预期。本周央行和国家统计局也将陆续公布10月份社会融资及新增信贷数据，固定资产投资及社会商品零售总额等月度经济数据。经济层面能否保持平稳较快增长不仅对投资者信心稳定有帮助，也是对上市公司全年业绩能否持续增长具有重要的指征作用。目前看，市场还处于走走停停、走一步看一步的状态。

　　短线而言，上证指数在失守2600点后可能继续惯性调整，向下考验2500点整数关口支撑。投资者应关注前期政策利好能否迅速落实到位，有持续增量资金进场改善供求关系，提升市场预期。同时关注大盘成交量的变化，如果两市日成交量能够保持在3000亿元左右，那么说明资金有想法，行情有弹性。如果快速萎缩到2500亿元以下，那么再次“封冻”的概率较大。另外，关注本轮反弹的风向标券商股的动向，上周冲高回落，如继续走低确认调整，那么对行情即人气都有引导意义，值得重视。