北京首证：小“极端”无碍大局波谷过后是波峰

　　昨日A股两市格局呈现一定程度的“极端化”，一方面涨停个股增多；另一方面，两市涨跌个股比例接近1：2，市场存小幅分化。深一步看，昨日两市主要个股整体维持在-3%~3%震荡区间内，市场虽然偏重“极端行情”但更多的是受宏观影响所致，因此，短期市场的这种“偏激”行为多是在“政策空白期间”个例而非延续性走势，后市随着场内情绪面的平复及市场宏观环境转好，大盘整体预期仍相对偏向乐观。

　　从技术面来看，昨日大盘早盘低开后虽然展开一定幅度的上攻走势，但股指随后展开下跌并失守10日和20日均线位置；午后市场稍显平淡，尾盘指数层面小幅上行并收复失地，虽然10日和20日均线收复，但5日均线目前仍形成一定压制，K线收成阴十字星形态；深市三大指数同步回调，主要均线均有失位行情。从量能看，昨日两市成交5400多亿元，量能同步放大明显，其中沪市2400多亿元放大显著，深市也有小幅放量突破3000亿元，场内资金洗筹格局突出，在场内流动性趋紧格局仍在背景下，央行流动性释放在一定程度上缓解市场的小“恐慌”情绪。

　　从题材来看，目前市场仍属于事件驱动行情为主、政策驱动行情为辅，个股行情强于板块行情，次新股市场追捧仍在但风险开始累积。整体看，昨日市场调整受宏观因素影响较大，但A股市场调整基本属于合理范围，在剔除激进个股表现外，当前大盘走势差强人意，后市窄幅震荡趋势不变。

　　市场消息方面，首先，监管紧盯类借壳，二次闯关重组的金刚玻璃，再度受到监管层的诘问。新的重组办法以(易主后)60个月作为触发借壳上市的时限。60个月内控股权不变更的承诺参照这一标准，或是针对“类借壳”重组新的监管要求。控股权锁定五年可在一定程度上降低此类重组的合规风险，但在监管高压态势下，类借壳重组的审核前景仍不容乐观。利空借壳题材。

　　其次，根据近期公布的《2016年国民经济和社会发展计划执行情况与2017年国民经济和社会发展计划》，今年将启动国家中心城市布局建设。根据《2017年国民经济和社会发展计划的报告》，国家发改委今年要加快编制粤港澳大湾区、海峡西岸、关中平原、呼包鄂榆等城市群发展规划，启动国家中心城市布局建设，推动一批具备条件的县和特大镇有序设市。利好智慧城市题材。

　　此外，目前全国有线电视网络互联互通一期项目进入实施阶段，二期项目的可行性研究报告已通过论证。当有了全国有线电视网络互联互通平台之后，各地有线网络公司相互之间就可以共享共用内容资源、数据中心资源、CDN资源等，同时发挥出几千万广电宽带用户的规模经济优势。这进一步降低宽带出口流量和购买费用，增厚广电系公司的盈利。利好广电产业。

　　综合来看，昨日两市整体呈地位盘整格局，外围宏观因素传递到A股市场并引发场内小幅动荡，但整体看仍处于合理盘整区间。一方面，当前市场流动性趋紧格局仍在，但政策面已有出手，虽然缓解力度有限，但这至少表明政策的态度；另一方面，市场情绪面波动幅度偏大，但范围有限，其方向主要集中次新股和监管方向题材股，因此，对整体市场而言，这种影响并未完全蔓延，市场调整幅度处于可接受态势中。目前市场小范围出现极端化，但题材相对集中且不构成市场主流；另外，在防范风险背景下，市场白马股等防御板块地位提升，场内风格小有转换。在当前政策的相对空白期内，市场调整从一定程度可看为利好，从波浪理论角度考虑，波谷后面是波峰。