十大机构预测大势：2850点压力依然不小(3)

　　银泰证券：耐心等待市场转机出现

　　上周A股延续弱势运行，在指数低迷的情况下两市成交量进一步萎缩，市场整体观望氛围浓厚。结合各方面因素分析，我们认为A股两市依然没有太多乐观的理由，投资者仍需耐心等待市场转机出现。

　　一方面，无论是月初收紧中概股的传闻，还是上周媒体有关监管层再出手严控“炒壳”的报道，均对当期市场运行形成明显冲击。对此尽管证监会新闻发布会一度澄清相关政策未变，但从上市公司项目反馈的情况看，管理层防范跨市场套利的态度明显。监管机构趋严的政策将对后期市场形成较为直接的负面影响，主要原因在于A股结构性的估值高估是建立在并购重组的预期之上，而随着这一逻辑被打破，相关个股出现估值回归是大概率事件，市场整体也将因此承压。

　　另一方面，美联储加息预期的升温也将增大后期沪深市场面临的不确定性，不利于后期两市运行。美联储最新公布的4月会议纪要显示，若未来美国经济数据持续改善，通胀水平逐步升至美联储的目标值，美联储可能在6月会议上加息。与此同时，近段时间以来美元指数连续走强，人民币兑美元汇率则持续走弱，美联储加息带来的不确定性再度增加。就其影响看，尽管美联储加息将依然是一个较为缓慢的过程，但当前加息预期的升温仍将在一定程度上对A股形成直接冲击。

　　此外，就A股自身的运行情况看，其当前面临的问题同样明显。无论是成交量的持续萎缩，热点板块的缺失，还是两市融资余额的不断回落，均表明资金对后市依然缺乏信心。尽管连续调整后市场不排除阶段企稳甚至小幅反弹，但在中期局势不明，沪深两市运行格局想要明显改善显然仍需耐心等待。

　　上投摩根：关注新兴行业中长期机会

　　目前阶段观察两个指标：估值和机构配置。从估值来看，目前全市场估值水平为19倍，虽较去年有明显回落，但仍处于估值波动区间上沿，周期股中，金融行业估值仍处于平均偏低，但采掘行业估值达到200倍；传媒、计算机等历史高估值行业PE估值回落到50倍。从一季报披露信息来看，机构配置农林牧渔、国防军工、有色金属板块比例大幅提升；传媒、互联网的配置则大幅下降，但仍属超配。中期来看，仍相对看好新兴行业投资机会。

　　汇添富基金：白马股会有相对收益

　　“稳增长”和“调结构”是在未来较长时间政策需要权衡的因素，权威人士的讲话反映对“调结构”这一边的侧重。对于实体经济和A股而言，“稳增长”短多长空，“调结构”短空长多。“调结构”是经济转型和可持续发展的必由之路，但短期仍会面临就业、增长等多方面压力。稳中趋缓的经济数据，对民间投资脱虚就实的引导，货币政策上的谨慎均会导致股市短期缺乏上涨的主题。此外，部分债券的信用风险和美元指数持续走强仍有可能对A股形成负面影响。

　　市场在大跌后有所企稳，但并没有出现像样的超跌反弹。市场情绪低迷，但经过下跌后，恐慌情绪得到较多释放，卖盘力量削弱。短期可能出现弱势反弹，但恐较难扭转下行趋势。在当前市场环境下，前期表现较好的消费股，有业绩支撑、成长较为确定的白马股，可能会有相对收益。

　　国投瑞银：短期市场调整空间有限

　　从市场调整周期来看，牛市高位至今已调整11个月，调整空间接近充足。且证监会和央行上周末亦出来安抚市场信心，短期市场继续调整空间有限，投资者无需过度悲观。

　　整体来看，经济L型难现大级别上涨行情，但在政策维稳下，短期市场下行空间有限。震荡中局部领域将会存在相对收益，建议激进投资者可借助调整逐步建仓，稳健型投资者可继续等待右侧买点出现后再择机入场。

　　工银瑞信基金：市场延续震荡格局

　　维持市场延续震荡格局的判断不变。配置方面，仍建议遵循行业景气度精选个股，并特别关注高股息率低估值蓝筹股投资机会。