估值修复可期 上市银行频获增持

　　日前，南京银行、江苏银行、郑州银行等多家银行先后发布被增持相关公告，沪农商行也披露稳定股价方案。据中国证券报记者不完全统计，仅今年7月以来，就有超过10家A股上市银行迎来股东或董监高增持。

　　若将时间线拉长，近两年来，上市银行被增持的情况屡见不鲜。专家表示，这一方面与上市银行估值降低触发稳定股价措施有关；另一方面，也体现了增持主体对上市银行发展前景的持续看好。展望四季度，业内人士认为，上市银行基本面向好，估值水平有望得到提升。

　　增持金额可观

　　11月9日晚间，郑州银行发布公告称，当日，郑州投资控股有限公司增持该行1.03亿股A股股份，增持比例达1.25%。按照11月9日郑州银行A股平均价2.35元计算，此次增持金额约为2.4亿元。

　　就在前一日，沪农商行发布关于稳定股价方案的公告称，自披露公告起6个月内，该行股东国际集团及其子公司国资经营、国际资管拟增持该行金额不低于7348.00万元，久事集团和浙江沪杭甬拟增持该行金额分别不低于6164.28万元、3920.93万元。据此计算，以上增持主体增持沪农商行金额将超过1.7亿元。

　　记者梳理发现，今年7月以来，已有超过10家A股上市银行披露增持计划或最新进展，且增持金额相当可观。既包括邮储银行等国有大行，也包括兴业银行等股份制银行，还包括江苏银行、南京银行、重庆银行、厦门银行等城农商行。

　　在这期间，有部分银行迎来多轮增持。南京银行公告显示，8月26日至10月19日期间，江苏交控及其全资子公司云杉资本持有该行股份比例从12.08%增加至13.05%；8月30日至10月26日期间，紫金集团及其控股子公司紫金信托合计持有该行股份比例由13.34%增加至13.81%。

　　由于上市银行增持计划实施期限通常为6个月，结合已有公告来看，年底之前还将有多家银行迎来增持。邮储银行6月27日公告称，控股股东邮政集团计划自6月27日起6个月增持该行金额不少于5000万元。据最新公开信息，截至9月5日，邮政集团累计增持该行金额为2502.60万元，距离完成增持计划仍有近2500万元的空间。

　　增持计划亮点颇多

　　对于上市银行频频被增持，一位券商分析师对中国证券报记者表示，一方面，受资本市场和投资者情绪影响，上市银行股价有所降低，触发了稳定股价条件；另一方面，股东或董监高出于对自家银行发展前景的看好，选择主动增持，同时给予二级市场投资者信心。

　　“整体来看，还是因为上市银行的估值太低了，所以今年股东和董监高主动增持的情况也比往年更多。”上述分析师说。

　　业内人士分析，自2020年下半年以来，上市银行被增持的相关公告颇为密集，且亮点颇多。例如，增持主体日益多元，由董监高为主逐渐演变为股东、董监高乃至中层管理人员并存的局面。另外，上市银行增持金额也更加可观，多家银行期间迎来超过5000万元的增持。

　　以兴业银行为例，今年1月13日至2月18日期间，该行部分子公司、分行及总行部门负责人（包括其配偶、子女）以自有资金从二级市场自愿买入该行股票1693.29万股，成交价格区间为每股20.36元至23.08元。以成交平均价21.72元计算，本次买入金额接近3.7亿元。

　　在民生证券分析师余金鑫看来，“部分子公司、分行及总行部门负责人”虽非高管，但却是各条线、各分行、各子公司业绩的直接责任人，对银行经营绩效具有直接推动力量。核心骨干员工以自有资金自愿买入公司股票，信号意义胜过股权激励计划。

　　估值水平有望抬升

　　结合历史来看，每年年末是上市银行估值切换的重要窗口期。四季度即将过半，业内人士表示，由于下半年信贷投放发力且项目储备充足，基本面稳中向好，估值水平仍然具有提升空间。

　　华福证券表示，随着未来持续加大重点领域及薄弱环节支持，特别是设备更新改造及基础设施投资，预计上市银行四季度业绩将有所体现，加之房地产行业景气度改善，银行板块回暖可期。

　　国信证券指出，银行板块估值处于历史低位。考虑到长期经济结构转型，制造业发展带来的投资机会，投资者可以重点关注在服务制造业企业方面有优势的银行。另外，考虑经济稳增长带来的投资机会，推荐区域经济较好、盈利能力高、业绩增长居同业前列的上市银行。

　　记者注意到，近期不少投资者在互动平台建议上市银行回购股份以刺激股价上升。对此，多家上市银行回应称，商业银行具有特殊性，境内商业银行回购股票属于重大无先例事项，且回购股份之后会减少注册资本，不利于各项业务可持续发展。