央行突然发文!A股筑底重要信号来了?(5)

　　珍惜机会！机构：A股10月有望探底回升，青睐这些股

　　A股市场又到“底”了吗？

　　9月26日，A股三大股指冲高后再度震荡回落，其中沪指再跌逾1%。不过在多位业内人士看来，A股短期调整不改估值和情绪指标已处于底部区域的事实，市场进一步下探概率低，且在经济弱修复和盈利探底下，A股10月有望探底回升。

　　就风格而言，机构对于中小盘成长股更加青睐，“价值搭台、成长唱戏”可能是未来市场企稳的路径；就近期板块和行业配置而言，电力设备、食品饮料等板块值得关注。

　　市场进一步下探概率低

　　A股10月有望探底回升

　　经历4月底至7月初的强劲反弹后，最近两个多月A股市场再度开启回调模式，9月26日沪指再跌逾1%，3100点关口得而复失。从成交情况看，截至9月26日收盘，沪深两市日成交额已连续6个交易日萎缩至不足7000亿元。

　　近期市场的回调不免令不少投资者联想到年初至4月底那轮调整，9月26日沪指盘中也创出4个多月以来阶段低点。展望后市，A股进一步下探空间几何？

　　在中银证券看来，对于A股而言，国内盈利弱复苏与PPI下行带来的流动性宽松态势不变，当前调整压力主要来自海外冲击导致的估值收缩。尽管市场缩量调整的态势短期仍将延续，但A股短期调整不改估值和情绪指标已处于底部区域的事实。

　　持有类似观点的不止中银证券一家。梳理发现，就在市场再度下探之际，近期多家券商密集发声认为当前市场底部特征明显。东北证券认为，5月底至今虽然盈利仍然处于下行期，但中长贷增速实质已经掉头向上，从基本面框架角度来看，对估值会有支撑并对冲盈利下行压力，市场基调是震荡而非再度下行。展望后市，经济弱修复和盈利探底下，A股10月将探底回升。

　　信达证券结合机构统计数据指出，私募仓位8月底已经重新回到低位，9月大概率还在快速下降的过程中，当前仓位大概率已经达到或者低于4月底的水平。结合历史数据看，股市往下继续下跌的空间有限，大概率未来一个季度内会出现二次反转。

　　中信证券在指出市场成交、私募仓位、股债估值等左侧信号已经初步显现的同时也强调，欧美快速加息和经济衰退预期的阴霾难散，国内政策仍处于观察期，经济恢复较缓慢，右侧时机仍需等待。

　　成长风格“唱戏”成共识

　　经历价值板块近期持续走强后，9月26日电力板块出现反弹，食品饮料、社会服务等消费板块也集体上涨。对于后市风格的演变，梳理发现机构对于中小盘成长股更加青睐。

　　同样认为二次探底并不会明显突破前期低点的海通证券认为，未来市场企稳的路径可能是“价值搭台、成长唱戏”，即在政策托而不举、经济温和复苏的背景下，价值有望稳住，而成长股则因为景气度更高而有望优于价值股。从行业基本面角度看，新能源、数字经济这些成长性行业的高景气仍在。

　　国金证券提出了“大票搭台、小票唱戏”的判断，认为无论是5-6月的反弹还是7月以来的弱势调整，市场均呈现大盘股持续跑输小盘股的特征，但这种情形并不常见，历史上2019年12月-2020年3月也呈现过类似特征。当时市场见底后呈现大盘股先企稳回升，中小盘股在行情中段和后端明显走强。

　　安信证券也认为，美联储加息会对情绪和风险偏好有所压制，对于高估值品种并不友好，10月中旬之前大盘价值或维持相对占优状态，但不改高成长中小盘中期占优。在复盘近20年国庆前后的市场表现后，安信证券指出，国庆节前后A股存在明显的日历效应，节后市场大多上涨，风格层面则是金融、消费、大盘风格占优。

　　看好电力设备、食品饮料等方向

　　对投资者而言，当前哪些行业或者方向更值得关注和布局？

　　从日历效应角度，东北证券认为，历史上10月份银行、消费相对较优，但当前景气度最高的行业表现仍然最强，短期建议布局食品饮料、电力设备、社会服务及TMT中的电子(半导体和消费电子)、计算机(国产化和云计算)、传媒(游戏和元宇宙)等，以及G端需求相关的建筑建材、军工、汽车、家电等。

　　中信建投证券认为，内需与自主可控是重要布局线索，此外对于四季度旺季仍有景气向好预期的新能源领域优质公司也值得逢低加仓，重点行业方面看好军工、半导体设备与材料、农业、食品饮料、地产、储能、风电、光伏、锂电等板块机会。

　　考虑到国庆长假和世界杯即将来临，粤开证券推荐，主题投资方面可关注以食品饮料、旅游、社会服务板块为代表的消费；此外全球能源危机下，煤炭、石油、电力等板块值得继续关注。(中证报)