A股基础扎实 投资正当时

　　5月31日晚间，由中证报举办的新华社快看财经“周末直播间”如约而至。金牛奖得主、南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博和中银证券全球首席经济学家、董事总经理管涛，围绕“变局中开新局投资如何跟上”话题展开精彩对话。

　　两位嘉宾认为，中国经济企稳可期，扎实的经济基本面使得A股市场更具韧性，股市是当前最合适的投资资产。就具体投资方向而言，新基建、新能源汽车、消费、养老等板块中的优质龙头值得关注。

　　股市基础扎实

　　“世界经济和疫情发展有很多不确定性，中国也面临很多不确定因素，在这种情况下，确定经济具体增速可能存在困难。”管涛认为，这并不是不重视增长。中国经济增长处于从高速发展转向高质量发展阶段，淡化增长目标的同时更突出民生目标。

　　管涛表示，随着我国国内疫情得到控制，国内经济已在加快修复，意味着投资者需要有所准备。

　　在史博看来，在全球主要经济体中，我国抗疫成效最好，经济修复程度也最好。我国经济竞争力在提升，因此股市的基础仍然扎实。

　　史博认为，当前资本市场对财政政策的预期主要有两方面：一是财政政策对基础设施建设的支持，二是促进消费、推动科技创新等方面的举措。就货币政策而言，当前宽松的货币环境会对资产价格产生影响，利好优质资产。但与此同时，外向型企业转向内需，促使竞争更加激烈，企业盈利可能会受到影响。

　　管涛称，与海外市场相比，A股市场更具韧性。一是得益于中国经济基本面相对较好，疫情控制得力，经济逐步复苏；二是得益于中国财政政策和货币政策操作比较及时。“在全球货币较为宽松、流动性较高的情况下，低利率可能会推升市场风险偏好，对股权投资、股票市场形成利好。整体看，目前股市是最合适的投资资产”。

　　看好新基建和消费板块

　　A股走出相对独立行情让海外市场侧目。就投资而言，当前哪些行业板块更具备穿越牛熊的潜力？对投资者而言，整体资产配置又该如何分配？

　　管涛认为，利率下行情况下，债券市场也可能有一定行情。在全球流动性过剩预期下，不排除将来美元贬值，那么黄金可能有机会。人民币在主要货币中表现基本稳定，今年以来总体表现为偏升值方向。如果疫情持续时间很长，甚至在今后再度出现反复，美国经济重启受挫，其资产价格有可能二次探底。

　　“当前，A股估值分化很大，对于外需偏弱，资本市场已有所预期。目前，偏内需板块更受资本市场欢迎。部分传统基建行业龙头地位稳固，一些盈利、现金流情况较好，且有较高分红比例的公司具备投资价值。新能源汽车和芯片行业未来3至5年会有确定的上行趋势。半导体行业投资核心在创新能力和技术水平。”史博认为，整体而言，建议关注估值合理的优质公司，力争获取长期回报。

　　管涛表示，“两新一重”相关概念股存在投资机会，包括新基建、新型城镇化建设、重大工程建设等，而智慧城市可能是未来新型城镇化建设的重要方向。对于传统基建投资，建议投资者调低预期，精选优质个股；半导体板块中，凭借技术优势成为头部企业的白马股可择机买入。

　　对于市场关注的消费及养老板块，两位嘉宾都保持积极态度。

　　史博认为，一方面，需要把握传统消费股的机会；另一方面，需要关注消费趋势的变化，把握线上营销对消费者行为的影响等新趋势。对个人养老来说，需要做好大类资产配置，根据年龄安排各类资产配置比例。

　　管涛认为，目前中国居民的生活质量有所提高，叠加人口老龄化问题，养老板块具有投资前景。“一些能把养老、医疗、健康等产业链整合起来的头部企业性价比较高，将来市场前景可能更好。”