贸易摩擦阴霾笼罩 恐慌情绪仍待释放

　　 近日连续调整的A股遭受利空打击开始加速调整。消息面上，美国总统特朗普签署针对中国 “知识产权侵权”的总统备忘录，内容包括对价值600亿美元的自中国进口商品加征关税。消息一出，不仅美国股市出现大幅下挫，还引发了亚太股市的联袂下跌，A股则成为大跌的重灾区。美国欲挑起贸易战影响几何？大跌后的A股将何去何从？成为市场热议的话题。

　　百股跌停场面再现

　　美国将对自中国进口的商品加征关税，现代铁路、新能源汽车和高科技等1300个产品类别将受到影响，并将在15天内公布商品清单。特朗普表示，这只是许多措施中的第一步。此外，美国将针对对华技术转移和中资收购美国公司施加限制。

　　受利空消息打压，周五两市均低开超3%，早盘股指一度出现震荡回升，但力度十分有限。随着恐慌盘的逐步涌出，指数再次震荡走低。截至收盘，沪指报收3152.76点，大跌 3.39%；深成指报收10439.99点，大跌4.02%；创业板指报收1726.02点，暴跌5.02%。两市成交量均出现大幅放大。

　　盘面上，农林牧渔、黄金板块成为两市仅有的逆势反弹板块。5G、触摸屏、虚拟现实、安防服务、仓储物流等板块跌幅均超过7%，而跌幅超过5%的板块比比皆是。个股方面，大盘大跌背景下个股出现普跌，两市共195股逆势飘红，其中34股涨停。而在3026只下跌个股中，2079只个股跌幅超过5%，1027只个股跌幅超过8%，跌停个股则高达365只。

　　机构如何看待贸易摩擦

　　美国此次对600亿美元的进口商品征收25%的关税，力度不可小视。不仅对中国净出口造成较大冲击，还在一定程度上影响中国经济。

　　中金公司分析指出，中美贸易摩擦加剧一定程度上影响投资者从净出口层面对于中国经济增长的判断，尤其在近期对增长分歧较大的时点，对短期市场情绪和风险偏好可能带来一定影响。中长期的具体影响程度还要视后续美国挑起贸易战的广度和深度来判断，但考虑当前中国内需的韧性以及较为充裕的政策缓冲余地，我们认为对于中国的经济增长前景及资本市场表现不必过于悲观。

　　平安证券表示，由于贸易战通常由逆差国占据先手，顺差国则处于较被动的防御反制地位。所以在贸易战开打后，顺差国短期往往会受到相对更大的损失。中美贸易战若显著升级，中国的净出口及部分制造业或将受到较大冲击，这可能会对中国经济产生一定的短期影响。

　　在业内人士看来，贸易战对于中美双方都不是好事。中信证券认为，在美国实施贸易战的背景下，中美贸易受到影响，由于中国政府也将采取反制措施，所以进口可能出现同步下降。结合基本面以及利差因素，预测中国将会采取一系列反制的贸易措施，维护相关利益，稳定人民币汇率。

　　哪些行业受影响较大

　　对600亿美元的自中国进口商品征收25%的关税，哪些行业受影响较大备受市场关注。

　　申万宏源证券分析认为，技术性产品本次可能受到冲击较大。目前美国政府计划对涉及1300个产品类别的中国出口商品采取新的关税，其中相当一部分可能为高科技产品。信息设备、电气设备、机械设备等对美出口量靠前的制造业领域潜在影响较大，同时也将影响深度参与到全球产业链中的美国企业。

　　具体来看，中金公司认为，从签署备忘录来看首当其冲是针对中国计划加征25%附加关税的行业，尤其是航空航天、信息及通信技术、机械领域。贸易占比较高的行业也会受到影响。从当前的中美贸易结构来看，中国对美国的出口产品主要是机械设备仪器，主要是家电、电子等类别，以及杂项制品、纺织品、金属制品等。

　　中信证券表示，由于此次贸易战主要针对新兴产业、制造业，所以对相关行业形成冲击，加之考虑到风险偏好下降，总体影响也偏负面。近年来我国的高新技术进一步发展，在高压输电、高铁、新能源汽车和超级计算等领域都处于优势地位。但就我国的高新技术产业而言，在现阶段还需要广阔的海外市场，如果此次中美贸易战进一步发酵，我国的高新技术行业将受到一定的冲击和影响，至于对其他行业的影响如何，还需要进一步等待美国完整的名单公布。

　　后市利空仍有待释放

　　大盘跳空低开后加速走低，形态已被破坏，从各方声音来看，惯性下挫仍是大概率事件。

　　从对A股市场的影响看，短期波动带来心理层面影响，但无需过度恐慌，市场中期趋势取决于基本面。民族证券表示，A股市场在连续反弹之后，调整压力逐步加大，龙头个股的换手和量能开始放大，开始进入筹码松动阶段，市场需要时间去消化获利盘和前期套牢盘，短期市场进入震荡调整期。

　　巨丰投顾表示，两市大幅跳空下行后，目前已无任何支撑，不过从乖离偏离来看，存在修复性回升可能。对于A股来说，短期显然受到了影响，但影响能否持续，还需要看事件的发展以及延续性。不过，目前股市基本面的支撑比较强势，不出意外，下周整理后应该会有一定的反弹。“此时谨慎点还是必要的。”接受金融投资报记者采访的券商分析师表示：“之前我们已经谈到大盘反弹未获成交量支持，反弹根基不牢。而近期调整出现破位，本来指数该看低一线。此次贸易战则成为调整加速的导火索，让调整的速率加快了一些。从盘面来看，市场出现明显恐慌，而这样的恐慌情绪势必将有一个过程来缓解。综合考虑，我们认为大盘短线还有下行空间，但如果再遇急跌，市场或将出现报复性反弹。对于大多数投资者而言，在系统性风险面前，最好的策略还是观望。”