创业板正酝酿“超级机会”(3)

　　牛股路径清晰可见
　　投资快报：行情如你所言，全球股市牛气冲天。恒生指数引领A股全面转强，继大银行之后，券商、文化传媒、医疗服务这类成长蓝筹也开始崛起。这一轮攻击目标会是历史新高么？

　　张德良：哈，你胆大，估计很快有人会这样讲。饭要一口口吃，牛市也要一步步走。就指数而言，上证50指数，首先是攻击2015年高点(3494点)，周三收盘为3180点，也就是说，再涨10%左右，就是2015年高点。至于沪深300、上证指数，则是跟随指数。最弱的创业板指数，则还处于底部筑底期，还谈不到上攻击目标的事。

　　当前，我们最需要关注的是节奏。始于2016年的本轮牛市，其根基是低估值龙头蓝筹股，从传统消费到消费性服务，再其他成长龙头股，节奏一直非常清晰。2016-2017年是白酒、家电龙头的牛市周期，今年，轮到大金融、文化传媒、医疗服务等领域的龙头股。这二周，工行、建行已创历史新高，接下来是巩固整理。去年11月是保险股整体创历史新高的时间，到现在还处于巩固整理。大金融为其他龙头蓝筹股打开空间。中信证券、东方财富、光线传媒等已明显转势，但距离历史高位还非常远。

　　总之，牛股节奏保持有序，不乱，牛市就会一路延伸。但永远要记住，核心是核心资产，盈利驱动。当行情转移到纯粹炒概念的话，牛市就结束了。

　　投资快报：过去两年来，行情确实是这样的演绎的。乐视网复牌后的无量跌停，也会进一步强化价值与估值的投资意识。近期从估值比较看，可以关注哪些？

　　张德良：估值是比较中前行的。当然，短期内可以偏离常态，但中长期会保持常态。近期相对估值有优势的，还有很多。

　　大方向，投资选择可以聚焦两个方向：一是紧扣国内消费升级，重点是大金融、城市服务、医疗健康，像中国平安、平安银行、中信证券、万科、中国建筑、苏宁云商、南方航空、恒瑞医药、爱尔眼科、丽珠集团、通策医疗、乐谱医疗等。

　　另一个就是围绕新工业革命的产业投资，包括高端制造、资源材料，像京东方、三一重工、振华重工、北方华创、中国石化、中国神华、陕西煤业、中国神华、宝钢股份等。

　　投资快报：如果再进一步，是不是可通过比较领先品种与跟随者的估值，来寻找比价机会？

　　张德良：正是，这也是趋势上涨期的重要方法。像银行股，依资产质量，进行简单PB比较。目前资产质量良好的宁波银行，市净率(PB)率先突破2倍，招商银行(1.8)、平安银行(1.3)、中信银行(0.98)等就梯队跟随。大银行也类似。

　　要提醒的是，银行股的估值短期会有“天花板”，当前，富国银行(PB1.5)、摩根斯坦利(PB1.3)、美国银行(PB1.2)、汇丰控股(PB1.2)、高盛(PB1.2)、花旗集团(PB1.02)。大体上，大银行的PB合理区间1.3-1.5倍，中型银行为2倍左右，换言之，银行股的估值提升开始遇瓶颈。

　　地产蓝筹的估值比较效应也类似。当万科(PB3.7倍、PE(TTM)18倍)、保利地产(PB2.18，PE(TTM)15倍)上台阶之后，像中国建筑(PB1.63，PE(TTM)10倍)，就有明显的比价空间。还有就是城市服务提供商的苏宁云商，也已全面向智慧零售转型，当前PB1.6倍，PS0.7倍，与京东(PB8.5倍，PS1.3倍)相比，估值比价空间明显。

　　基于原油价格的回暖，全球石化行业受益(ROE拐点)，与英国石油(US)(PB1.42倍，PE(TTM)36倍)、埃克森美孚(XOM)(PB2倍，PE(TTM)28倍)，中国石化(PB1.19倍，PE(TTM)15倍)的比价空间也显而易见。

　　当然，若进一步拓展至成长股，以市销率(PS)估值比较，一大批中小市值龙头股，也已进入低估状态，像爱尔眼科、乐谱医疗、万孚生物、汤臣倍健、温氏股份、东方财富、光线传媒、华谊兄弟等。

　　一句话，当前还处于趋势上涨周期的早期，如同早春时节，“乱花渐欲迷人眼，浅草才能没马蹄”，趋势交易正当其时。此时的核心交易策略，依然要坚持龙头策略。重龙头、轻行业，重估值以及强调估值比较。(投资快报)

　　麦论解盘：拔高震荡压低洗盘 见高调节获利了结
　　麦论解盘：拔高震荡压低洗盘见高调节获利了结
　　每年年底到年初个人会写一篇有关对“2018年股市观点与看法”的报告，从2011年至今写了八年，分析结果大致上符合，今年报告称为“投资。新时代”，欢迎索取。

　　在过去的分析中谈到成交额演变，最重要的推导判断是放在均量线的趋势解读，采取20日均额线特征说明谈到，2015年9月21日高峰值2597亿元为测算，对比周三20日均额线来到2524亿元，仅差73亿元，多方将在均额线扩增的优势下形成再度扩增上扬，且会高于2016年12月5日高峰值2751亿元，近期增量上涨动向极为明显，持续再增量的演变也可以清楚看到。

　　以我研究的成交量倾向解读，从过去八年解读成交额分析才是最好的分析，可以准确解读一整年的资金变动。我的数据统计中发现几乎没有可能完整预测价格变动，尤其是未来三个月以上周期的涨跌。没有任何一个人可以准确无误的事先说明价格涨跌变动，也没有任何理论可以事先谈到。但解读趋势的演变针对高低平台压力的参考是可以的，任何人如果强调他可以做到准确判断，多半都是“看图说故事”事后补充上去。

　　个人认为：只要在每一个涨跌阶段中把握好未来60天周期的演变已经是一流的，能在20天内把握盘面的演变已非常了不起。如同今年，从1月2日起涨至今才16个交易日，有谁真的看出每一次上涨的变动与高度？任何人说他可以分析到那个点或哪个价位，都不可能，别信别听。

　　今年我的报告采取免费赠送，让更多人可以看看我对成交量的解读，有助于您对对成交量的认识。如果您想拥有这份报告请联系报社，或在网上搜索麦氏理论我公司网站联系。

　　周二上证指数终于越过2015年12月31日年度收盘，周三再上涨说明这个点位已可有效克服，多方不会惧怕过高后回压。以区域平台压力判断，采取周K线推导3627点将是下一个主要压力平台区，过与不过并不重要，重点是目前的金额扩增条件还在适度扩张中，尚未进入高峰周期也未见高峰值，还不知道究竟会有多少“场外增量资金”持续不断的投入，要如何估测这样的资金高度呢？采取什么方式比较？

　　“涨到这里还要涨吗？还可以涨多高？”“这样拉涨看起来也不错确实还可以再涨”，我只能说“别预测高点，没有人可以预判高点”。在我的统计中发现，盘势的演变确实会有每20天一个周期运行的规律，从1月2日启动至今17个交易日，还有3个交易日，预计下周一将会出现较为明显的大震荡，此时再进场做多是必须要有所节制，不能一看到上涨就追高，随时要注意周五最后一刻到下周一拔高压低的演变。

　　在板块轮动中可以是“随时而涨、随时而涨、一旦启动就大涨特涨”，但到了某一个阶段后会开始分化，进入只有部份俱备优势特征的板块及个股会涨。当然，因为涨到某个高度后，会开始进入“全面启动涨势”，该涨的会涨的也到了补涨的时刻。平均涨势会开始拉近，进行必要的滚动与演变，会形成一定规律的再拔高而涨特征。

　　在涨势中别预测高点，因为高还要更高，涨还要更涨，没有人会知道究竟最后结果会涨到多高？速度快慢？时间跨距多久？但有一个因素必须注意，针对“均量线及均价线”进入高峰周期后再到高峰值的确认。

　　例如中国平安(601318)的均额线进入高峰周期，横向9天跨距到第10天会有变化；贵州茅台(600519)高峰值确立，本栏大胆判断这两只股涨幅已经达到高峰，即使股价会拉高也不会有再大的资金量投入，必须注意随时的价格往下调整，注意拉高缩量，压低一样缩量的变化。

　　同样状况也发生在江南嘉捷(601313)，即使目前缩量股价还在40日均线之上，但很难期待它再放量强势拉高越过前面的高位，尤其是横向运行20天周期后，再压低的动作会更明显。

　　五粮液(000858)也有类似状况出现，未来三个交易日，即在下周一之前必须注意它们的调整，周K线收盘时通常也会有一次试图压低演变，必须多一分提神。洋河股份(002304)虽然在前面形成有利的筹码有效锁定，但拉长时间周期跨距后，多方一样形成弱化，随时会有明显压回跌破20日均线的特征。

　　采取上述解读模式分析个股，可以很好的得出涨跌演变倾向，这是麦氏理论四个步骤的总结操作模式应用，采取主动操作的“短兵相接”及被动操作的“老二战法”，您可以称为赢家，针对所有股的操作应用解读亦是如此。(投资快报)