白马股“歇脚”“漂亮50”跳水 风格转换尚不明朗

　　白马股“歇脚”“漂亮50”跳水

　　风格转换尚不明朗，白马蓝筹行情是否已见顶仍有待观察

　　昨日A股市场出现了较为明显的分化特征。早盘沪指平开后，前期大涨权重蓝筹股开始走弱，盘中上证50指数最大跌幅超1个百分点，云南白药、贵州茅台、格力电器、美的集团等白马股补跌，拖累股指持续震荡下行。而在权重走弱的情况下，创业板扛起了带动市场人气的大旗，创业板大涨近1个多百分点。随后部分二线蓝筹股也开始走强，带动市场整体企稳反弹，沪指大幅回升并顺利翻红。午后各大股指维持横盘态势，沪指一直在开盘点位附近震荡运行，但却创出了近期反弹新高，并且成交量也有所放大。

　　截至收盘，沪市涨0.11%报收于3195.91点；深成指涨0.05%报收于10535点；创业板报上涨0.99%收于1835.99点；中小板指跌0.14%报6936.57点，盘中却创出了今年以来的新高。两市共成交3698亿，较上一交易日增长300多亿。沪股通净流入1.65亿，深股通净流入3.27亿。

　　昨日盘面近八成个股上涨，其中非ST个股涨停26只，跌停1只。板块方面，钢铁、煤炭、农牧饲渔、水泥建材、雄安新区、丝绸之路、人工智能等涨幅居前；保险、酿酒、券商、广东自贸区等小幅下跌。

　　绩优白马股大幅回调

　　昨日盘面的一大焦点是，上证50指数盘中快速跳水，绩优白马股出现较大幅度回调。截至收盘，海康威视、青岛海尔、泸州老窖等跌逾3%，贵州茅台、五粮液、美的集团、新华保险等跌逾2%。格力电器、招商银行、中国太保、中国平安、洋河股份等跌逾1%，其他绩优白马股均表现不佳。上证50成份股中仅11只飘红，上证50指数下跌0.61%。

　　最近几个交易日，白马蓝筹资金流出明显，短期白马股存在阶段见顶迹象，白马蓝筹行情是否将终结？

　　深圳哲灵汇富总经理徐泽林认为，白马股累计涨幅增较大，短期见顶回落的可能性较大。白马蓝筹股涨多了，歇一歇、调一调很正常，但白马蓝筹行情没有结束。未来相当长一段时间内，市值200亿元至600亿元优质股票，或有望走出一轮震荡上扬行情。“中小创业绩高增长标的，后市亦存在超跌反弹机会。”

　　深圳新里程董事长赖戌播表示，若从估值角度看，白马蓝筹股肯定高估了，但白马蓝筹是否已见顶仍有待观察。他说，在所有的市场泡沫中，价值股的泡沫是最难辨别的。因为价值股有业绩支持也有成长性，哪怕存在一定的高估都可能是合理的，甚至这种高估还会被市场认为是整个市场趋向理性价值投资的结果。但是，任何的高估都是有“天花板”的。在现在这个时点上做价值投资，最好多留个“心眼”。

　　兴业证券(7.43+0.00%，诊股)分析师王德伦、张启尧等认为，A股成功纳入MSCI后，A股中的绩优龙头，不仅是中国的核心资产，也是世界的优质资产，将成为穿越周期的主线。王德伦、张启尧认为，基本面良好、估值合理的绩优股将是穿越调整的唯一主线。即使由于涨幅较大而出现短期反复，依然不改其长期趋势，调整就是加仓时机。

　　一位公募基金经理对记者表示，经过一轮持续上涨，白马蓝筹累计涨幅较大，出现调整很正常，但不会出现深幅调整。他说，目前白马股估值整体尚未达到泡沫化的程度，大部分一线蓝筹的估值进入合理区间；小部分一线蓝筹个股和大部分二线蓝筹的估值还有修复空间。成长股经历了近两年的下跌后，预计后市走势将出现分化，三季度整体仍看好白马蓝筹，也会积极挖掘真成长的机会。

　　风格转换尚不明朗

　　沪指连续5天在3200点关前形成围而不攻态势后，后市反弹能否延续？

　　源达投顾认为，昨日沪指创出近期新高，并且成交量也有所放大，短期指数运行趋势良好。但随着股指连续在3190点附近震荡运行5天，加之上方的缺口久攻不破，在这一点位的压力越来越大，市场的信心也稍受打击，加之权重股分化的趋势愈加明显，就算缺口被攻破，但是这一区域的压力骤增，短期股指要想向上突破还是需要量能的同步有效放大。

　　容维投资认为，从基本面看，在经济稳中向好、监管缓和以及流动性缓解、市场情绪平稳向好的态势下，A股的黎明已经静悄悄地来临。三季度A股有望中线迎来缓慢上行的确定性趋势行情，如有调整就是继续加仓时点。随着对上半年经济的深度解读和流动性忧虑的消散，经济稳增长形成对市场的支撑并带来情绪转暖，债券通开通和加入MSCI形成对流动性改善预期，A股有望形成中线缓步上行的确定性行情。

　　巨丰投顾认为，6月底流动性平稳过渡之后，市场担忧情绪趋缓，但在白马股持续上行之后，短期获利颇丰，在没有增量资金介入下，谨防部分资金提前撤离。从技术面看，股指探底回升，但成交量低迷，均线多头排列下短期重心停滞不前，回调需求有所提升。而对于后期风格转换来说，目前判断还为时尚早，毕竟白马股还没有出现明显的回调，而小盘股也没有趋势向上涨的能力。

　　长安基金投资总监陈立秋分析指出，大市值白马股短期内大幅飙涨，估值已经基本修复到位，接下来高估值成长股将进一步调整，在“漂亮50”概念股引领下，行情有望向二线蓝筹扩散。