市场回归传统模式？风格变换仍需思量

　　北京首证王琳琳

　　大盘昨日整体呈低开高走态势，盘中小脉冲行情不断，尾盘指数一跌一拉再现翘尾行情，主要指标均线去向粘合且有金叉预期；深市三大指数走势和沪指基本同步，三大指数均线位全线收复，其中中小板指再次站上6800点，两市成交4900多亿元。北京首证认为，昨日市场风格转向“传统”，绩优股除金融外市场追捧度提升，风险股温度降低。另外，深一步看，次新股题材炒作仍在继续，在当前场内资金流动性仍然相对趋紧背景下，投资者风格激进保守共存，市场大格局的转变也使得情绪面出现变化，后市投资者仍需多加思量。

　　从技术面上看，昨日大盘早盘低开后稍加调整随即展开上攻行情，但两市基本面缺乏有力支撑，随后市场展开盘中整理，午后市场一度下挫，在大盘指数破3251点后展开翘尾行情，K线收成小阳线形态。深市三大指数和沪市基本同步，但中小板指再次收复6800点整数关口，两市技术面持续向好。量能看，昨日两市成交4900多亿元和前一个交易日基本持平，但两市小有分化，沪市量能小幅放大，深市量能小幅缩减，在当前场内流动性趋紧格局未有效改善背景下，随着港股通火爆，场内有限资金或被分流。

　　题材方面，昨日绩优股小有表现，防御题材除金融外地位得到提升，次新股仍然受市场追捧，在事件驱动行情有限背景下，场内有限资金转向缺少套牢盘的次新股标的已成为趋势。整体看，目前两市仍处于相对的政策空白期，场内热点相对偏窄，资金活跃度不高，市场风格发生较大变化，传统炒股意识有一定的回归，投资者需要多加注意。

　　从市场消息来看，首先，商务部和国家发改委牵头制定的境外投资条例已经呼之欲出，年内有望正式出台。目前我国境外投资涉及发改委、商务部、外管局三个部门的监管，以国家层面出台顶层设计的法规，有利于协调整合部门之间的职能。境外投资条例将对现有部门规章进行清理整合，对境外投资的定义、审批程序、人员出入境、资金融通、利润分配及利润再投资、税收政策等作明确规定，也会对境外投资行为作出鼓励类、禁止类等区分。该消息利好一带一路题材。

　　其次，中国核工业集团、中国核工业建设集团旗下3家上市公司近日先后公告称，两大集团正筹划战略重组事宜。能源局发布《2017年能源工作指导意见》，根据《意见》规划，中国核电将迎来新一轮发展高峰。中长期看，本轮高峰具备可持续性，2017年和2018年都有望开工8台以上核电机组，今明两年核电产业景气度得到保证。利好核电核能题材。

　　此外，国务院办公厅印发《国务院2017年立法工作计划》，指出快递条例已经列入今年的立法计划。据交通部同日发布的最新数据显示，去年，全国邮政业消费者申诉中心共受理申诉130.7万件，其中，快递业务相关申诉占比较大，目前我国在处理快递投诉和纠纷时，可以依据的法律有《合同法》、《邮政法》等，随着快递行业的不断发展，原有快递行业相关规定已经无法适应现有需求，亟待快递条例填补这一空白。利好快递产业。

　　综合来看，昨日两市整体呈先抑后扬格局，但场内风格发生转换，投机氛围有所降温，传统的防御题材及绩优股地位提升。这种现象级市场在近年相对少见，一方面，政策驱动行情是市场主流，题材素材不减；另一方面，“讲故事”行情仍有市场，场内情绪容易激发。但随着两市体量的扩大，当前市场情绪面逐步谨慎，在政策监管日益趋严后，“画饼”得到一定制约，这也直接使得场内投资风格出现转移，绩优白马股地位被市场放大。目前A股市场仍不十分理性，短期的风格转换更多的是市场不得已的选择，对投资者而言，情绪面因素被诱导放大现象层出不穷，因此，目前市场的格局能否延续值得思量。另外，从可操作性角度考虑，绩优股虽有波动但市场地位仍在，弱市背景下投资者也不妨多筛选一下。