题材股热点分化 鸡肋行情“寻宝”靠业绩

　　A股持续“鸡肋”行情！昨日两市延续窄幅震荡整理走势，热点切换快且随机，赚钱难度大。值得关注的是，两融余额在7个多月后逆势突破9000亿元，融资客的热情并没有带来市场的上涨，这显示市场上行动力在逐渐衰竭。在此行情中，确定性的投资尤为重要，业绩超预期或战略前景有潜力的个股，供给侧改革、国企改革相关个股的机会可适当布局。

　　缩量整理两桶油护盘

　　周二股指高开后上下震荡，权重股小涨带领指数飘红，题材股略有表现，板块内个股涨跌互现；午后开盘三大股指整体呈现冲高回落的态势，主板成交量进一步萎缩，创业板则有所放大；两桶油尾盘现罕见拉升，双双涨1%，护盘意图较强。

　　截至收盘，上证综指涨0.15%，报3074.68点，全天振幅不足20点，盘中一度逼近10日均线；深成指涨0.04%，报10729.12点；创业板指数涨0.11%，报2195.53点，盘中突破2200点后回落。两市成交4224.37亿元，连续四个交易日温和缩量。

　　由于市场交易清淡，申万行业仅有国防军工涨幅超过1%，银行、采掘、非银金融领涨；建筑装饰、房地产、交运、医药生物等领跌，不过跌幅都在0.5%左右。从概念板块来看，军工股持续发酵，深港通概念再获青睐，而高送转、PPP概念走势出现分化。昨日有消息称深港通预计将在11月中下旬开通刺激概念股走强。

　　整体看，强势股随时变脸的特征依然如故，这非常容易挫伤市场参与资金的积极性。市场赚钱效应和亏钱效应都不明显，老热点多数还是整理格局，新热点又呈现随机，同时又缺乏持续性，赚钱难度加大。

　　两融余额逆市突破9000亿

　　值得关注的是，截至8月29日，A股融资融券余额报9012.53亿元，在8月下旬出现了3次突破9000亿元，而此前两融余额突破9000亿元要追溯到今年2月初。

　　8月15日，A股出现放量大涨，沪指突破3100点，此后一直在3050点至3150点之间窄幅徘徊，成交量也出现萎缩。尽管如此，两融余额在8月16日突破8900亿元后，一直逆市维持在8900亿元之上，且在8月24日、25日和29日三次突破9000亿元。

　　万联证券宏观策略部胡宏伟表示，融资融券是市场情绪指标，融资余额持续上升意味着投资者乐观情绪的扩张，同时，也能够佐证投资者仓位处于较高水平。但是，投资者乐观情绪的扩张并没有带来市场的上涨，这显示市场上行动力在逐渐衰竭。如果没有外部因素刺激并带来部分的场外资金流入，仅靠市场自身力量已经处于易跌难涨的状态。

　　胡宏伟认为，未来一段时间，随着IPO提速对市场负面影响加大和G20带来的维稳预期消退，散户群体高仓位的压力逐渐显现，在仓位未能调整至合理水平的情况下，市场将呈现易跌难涨的格局，并且市场也面临一次小级别的去杠杆压力。但是，由于近期打新导致的筹码锁定因素存在，且市场阴跌时间较长，不排除单日反弹情况的出现。

　　中报收官业绩“寻宝”

　　联讯证券分析师郭佳楠分析认为，当前市场表现较为纠结，从上周开始股指都是回调下探到支撑后回升，短期大盘维持震荡盘整，但四季度鉴于作为经济先行指标的房地产销量增速将逐步回落，且美联储在四季度加息概率加大，预计都将对市场产生影响。

　　对于投资标的的选择，郭佳楠提醒，随着上市公司中报披露收官，可以适当选择业绩超预期或战略前景有潜力的个股，操作上寻找个股回调后低位进场，仓位维持半仓左右。此外，可以多关注PPP主题，当前的分化走势更多是运行节奏的调整，企稳后可适当参与。

　　有机构认为，从技术上看，本周将迎来重大的变盘窗口，尤其是本月的最后一个交易日以及9月份的首个交易日。短线谨慎关注航天军工、智能穿戴以及苹果概念股的投资机会，中线建议适当关注国企供给侧改革、证金公司概念股的投资机会。