今日最具爆发力的六大牛股(9.12)(3)

　　四方精创:业绩符合预期,前瞻布局数字货币和区块链技术

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文,凌晨 日期：2019-09-11 业绩符合预期。公司2019年上半年实现营收2.12亿,同比增长0.66%;净利润0.32亿,同比增长2.32%;扣非净利润0.29亿,同比增长1.59%。 加大回款力度,经营性现金流大幅好转。公司2019年上半年实现经营性现金流0.23亿,同比增长594.21%。经营性现金流大幅好转的主要原因是收到销售回款增加所致,公司上半年应收账款为1.67亿,而去年同期则有1.87亿。

　　联合华为发布面向银行业的分布式开放银行服务解决方案。在2019 年华为全球金融峰会期间,华为与公司联合发布面向金融行业的分布式开放平台解决方案"Fincube "。依托于华为FusionCube超融合基础设施的开放能力,结合公司对金融业的深刻理解,双方共同打造的金融级分布式开放银行平台,旨在帮助商业银行快速构建数字化核心,重构移动时代的核心竞争力。

　　前瞻布局数字货币和区块链技术。根据半年报披露,公司目前已具备从区块链底层平台到应用解决方案的全方位研发与交付能力,具备区块链+通证经济融合创新应用的能力,并在数字货币、应用型通证等加密数字资产领域积累了丰富的研发与运营经验。值得一提的是,公司在中国建设银行(亚洲)等金融机构落地了多项区块链应用。

　　投资建议:公司主业增长平稳,前瞻布局数字货币和区块链技术,并取得不俗进展,有望成为未来重要增长极。预计公司2019、2020年EPS为0.37、0.44元,首次覆盖给予增持-A评级,6个月目标价28元。

　　风险提示:行业竞争加剧导致毛利率进一步下降。

　　中航飞机重大事项点评:民机市场稳步开拓,大飞机龙头前景可期

　　类别：公司研究 机构：华创证券有限责任公司 研究员：卫喆 日期：2019-09-11 ARJ21订单饱满,我国民机产业逐步兴起:ARJ21支线客机是我国按照国际标准研制的具有自主知识产权的飞机,于2014年取证成功,2015年11月29日,首架ARJ21支线客机交付成都航空,正式进入市场运营。迄今已经向成都航空和天骄航空交付ARJ21飞机14架,先后开通28条航线,通航城市31个,运送旅客47万人次。目前中国商飞共收到来自22家客户的ARJ21飞机订单596架,我国民机产业逐步兴起。

　　民机市场稳步开拓,大飞机龙头前景可期:公司是我国民机产业的主要承担者,业务主要包括ARJ21飞机前机身、中机身、机翼、前起落架等核心部件,C919大型客机机身、机翼等关键部件、其他国产型号飞机起落架和机轮制动系统以及国际转包业务的相关产品,如波音737系列飞机垂尾、波音747飞机组合件、A319/A320系列飞机机翼等。我们认为,一方面公司国际转包业务逐渐丰富,配套产品层级和技术逐步提高,公司的综合实力在不断增强;另一方面国产大飞机的兴起,特别是目前ARJ21订单的持续增加,我们预计交付量也将逐渐增多,将为公司打开更为广阔的成长空间,发展前景可期。

　　盈利预测、估值及投资评级:我们维持公司2019-2021年归母净利润预测分别为6.77亿元、8.15亿元和10.1亿元,对应EPS分别为0.24元、0.29元和0.36元,维持目标价格21元,维持"强推"评级。

　　风险提示:装备列装速度低于预期、改革进程低于预期。