本周最具潜力的十大板块及二十只金股

　　国信证券：持续看好聚氨酯产业链

　　1. 聚氨酯原料TDI、丁酮上涨，持续看好聚氨酯产业链

　　上周化工产品价格涨幅超过2%：乙烯法PVC2.16%，32%离子膜烧碱3.17%，30%隔膜烧碱6.11%，天然橡胶4.68%，丁苯橡胶2.38%，丙酮4.94%，苯酚3.40%，甲醇9.16%，二甲醚3.19%，丁酮7.41%，TDI4.76%，甲苯3.07%，国内硫磺6.25%。

　　上周化工产品价格跌幅超过2%：重质纯碱-3.20%，环氧氯丙烷-2.53%，国际尿素-4.62%，硫酸钾-4.17%，PX-3.60%，氨纶40D-2.48%。

　　聚氨酯原料TDI、丁酮价格继续上涨，持续看好聚氨酯产业链。上周TDI上涨1000元至22000元/吨，近一个月已累计上涨1800元/吨；甲苯也上涨250元至8400元/吨。日本地震之后丸善装臵仍未恢复，国际市场供给紧张，国内厂家出口订单增多，丁酮上涨1000元至14500元/吨，盈利能力向好，利好上市公司：沧州大化（600230）、齐翔腾达（002408）、天利高新（600339）。

　　巴斯夫宣布重庆40万吨MDI项目获得发改委批准，预计2014年建成。巴斯夫重庆项目已较预期计划拖延两年，项目获批符合预期，新增产能投放仍需时间，不改变我们对于聚氨酯上游原料景气的判断，上周聚合MDI价格维持18200元/吨，纯MDI上涨100元至21600元/吨，相关上市公司：烟台万华（600309）。

　　2. 需求带动氯碱产品涨价

　　日本地震导致当地PVC生产企业停产，PVC出口量大幅下降，加之对于日本未来重建需求的预期，推动了国际VCM价格上涨了318元至8054元/吨，也推动了国内PVC价格企稳反弹，乙烯法PVC上涨170元至8050元/吨，电石法PVC上涨150元至7800元/吨。

　　同时，烧碱下游化纤、农药、氧化铝等行业开工逐步提高，需求旺季来临，加上春季检修即将开始，烧碱市场供给出现紧张，推动价格上涨，华北及西北地区价格涨幅明显，上周32%离子膜烧碱上涨21元至684元/吨，30%隔膜烧碱上涨35元至608元/吨，利好上市公司：内蒙君正（601216）、英力特（000635）、滨化股份（601678）。

　　3. PX、乙二醇价格回调减轻涤纶产业链成本压力

　　随着市场逐步消化日本地震对于PX供应的影响，PX价格上周开始回调，下跌65美元至1743美元/吨，减少了对于下游PTA产品的成本压力；PTA价格仅下跌50元至11570元/吨，价差空间拉大，PTA盈利水平继续保持相对高位，持续景气。乙二醇价格也因短期供应压力而下调，因此下游聚酯涤纶产业链的成本压力减缓。相关上市公司：荣盛石化（002493）、新民科技（002127）、华西村（000936）、尤夫股份（002427）、海利得（002206）。（国信证券研究所）

　　申银万国：水泥行业看好二季度旺季启动

　　淡季水泥需求平稳。11年1-2月份水泥产量2.04亿吨，同比增长9.1%，其中2月当月水泥产量8814万吨，同比增长12.4%。水泥需求保持平稳。从分地区情况来看，产量增速最高几个地区为东北、西南、西北地区。水泥需求平稳主要由于一季度为季节性淡季，同时企业自主停窑控制产量。由于施工未完全启动，特别是东部区域春节期间大部分企业停产检修并延长检修时间，同时春节结束后民工回乡延后，货币政策紧缩导致建筑工程启动较慢，导致需求启动较慢。

　　市场主要分歧之一盈利是否能延续。从需求角度来看，我们认为在新增长动力支撑下，包括各专项投资高铁、水利、保障房，合计投资达到2.55万亿元，对需求起到良好的支撑，我们预计11年投资增速可达到23.6%，对应水泥需求可以保持平稳增长。从供给角度来看，11年水泥固定资产投资已呈现负增长-34.3%，从而对应有效新增产能负增长，供给受限政策开始显现。同时从盈利角度来看最关键为企业价格协同机制已经形成，在需求短期受到影响情况下，可通过自主调整的方式限制产量，从而维护价格，因此我们对于二季度价格及盈利形势持续乐观。