下周一发行三只创业板新股申购指南

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2010-12-06  文章来源：未知  责任编辑：财股

预测价格区间 预测机构 机构预测说明 91.4-104.4元 安信证券 　　公司所在的膳食营养补充剂行业在我国仍然属于朝阳行业，预计未来几年年均增长率将在30%左右。2008年，公司在膳食营养补充剂非直销领域的市场份额约为10%，位居行业第一。预测公司20102012年营业收入分别同比增长63.21%、49.91%、46.14%，CAGR(20092012)为52.92%。20102012年摊薄后EPS分别为1.59元、2.61元和3.85元，净利润同比增长66.97%、63.54%、47.61%，CAGR(20092012)为59.14%。建议给予2011年2530倍PE参与询价，对应价格区间65.378.3元；上市首日目标价为91.4104.4元，对应2011年PE3540倍。 99-110元 齐鲁证券 　　公司是中国膳食营养补充剂行业非直销领域的龙头企业，产品涵盖软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂等多个剂型，目前主打品牌为“汤臣倍健(300146,股吧)”以及针对细分高端市场的“十一坊”和“顶呱呱”两个品牌。预测公司2010-12年归属母公司净利润分别为0.85亿元、1.5亿元和2.15亿元，同比分别增长63.67%、76.16%和42.83%，实现每股收益分别为1.56元、2.75元和3.93元，建议询价区间为74.25元--82.50元。合理估值区间为99.00—110.00元。 81-94.5元 东方证券 　　梁允超先生持有公司76.68%的股份，为公司的实际控制人。公司的主要业务是膳食营养补充剂的研发、生产和销售，主要品牌为“汤臣倍健”、“十一坊”和“顶呱呱”，业务占比较大的品种为蛋白质/维生素/矿物质类、补钙及骨骼健康类、女性健康类和婴幼/儿童/青少年健康类。公司2010、2011、2012年实现摊薄后每股收益为1.63元、2.70元、3.82元，以2011年的预测市盈率30-35倍计，对应合理价格区间为81 - 94.5元。 76.5-85元 国元证券 　　与发达国家相比，我国的膳食营养补充剂行业还有很大潜力。人口老龄化、医疗费用增加、可支配收入的增长和城镇化进程加快等因素是推动行业发展的动力，法规的完善和政策的推动使膳食营养补充剂行业在未来有望维持快速发展。据中国保健协会预测，膳食营养补充剂行业非直销领域在2008年-2012年的年均增长率将达到30%左右。预测公司10-12年完全摊薄后的EPS分别为1.70元，2.68元和4.19元。公司合理估值可取10年45-50倍PE，对应估值区间为76.5-85元，建议询价区间65.03-72.25元。按照新的询价机制，建议挂档65.03元40%、72.25元60%。 65.3-73.1元 长江证券 　　公司作为保健品非直销领域的龙头企业,在销售网络方面优势明显。同时在品牌、研发、经营模式、品质差异化、管理团队和营养师团队以及产品结构方面也优势明显。我们预计2010年,2011年,2012年公司营业收入分别为3.37亿元,5.00亿元和7.41亿元,归属于母公司的净利润分别为8,885万元,1.37亿元和2.17亿元,对应的每股收益分别为1.63元,2.51元和3.96元。相对估值的合理询价区间在65.3~73.1元/股。公司股票的绝对估值合理价位约为67.99元/股。 93-106元 申银万国 　　目前公司在膳食营养补充剂的非直销领域市场占有率超过15%,市场地位领先。收入利润快速增长,品牌和渠道管理能力优秀。合理发行价格93-106元:预计2010-2012年全面摊薄每股收益为1.68元、2.65元、4.12元,同比分别增长76%、58%、56%。近期创业板5家医药公司2011年平均发行市盈率33.7倍,但考虑公司成长性相对较高,应享受一定溢价,公司合理发行价格93-106元,对应2011年预测市盈率35-40倍。 69.72-78.02元 东海证券 　　公司本次IPO计划公开发行人民币普通股(A股)1,368万股,募集资金主要用于公司各剂型产品的产能扩张、营销网络优化升级项目和信息系统技术改造项目。我们预测公司2010-2012年EPS(摊薄)分别为1.66元和2.69元和4.46元。公司定位清晰,具有明确的品牌推广和渠道开拓战略,是这一领域最有潜力的企业。考虑到公司未来良好的成长性,再综合医药上市公司估值水平,我们认为公司的合理价位在69.72元-78.02元,对应公司2010年的EPS市盈率分别为42-47倍。 69.93-82.88元 国都证券 　　公司本次募集资金将主要投入生产车间新建项目、营销网络优化技术改造项目和信息系统技术改造项目3个项目,总投资额约2.81亿元。募投项目的实施将解决公司产能瓶颈,拓展公司营销网络,提高公司管理水平并建设全方位客户服务信息平台,推动公司未来业绩持续增长。我们预计公司2010-12年EPS分别为1.69元、2.59元和4.01元。我们认为公司11年PE在27-32倍间较为合适,以公司11年EPS2.59元计算,公司的合理股价应为69.93-82.88元,建议按合理价位申购。 107元 中信建投 　　汤臣倍健生物科技股份有限公司是一家以膳食营养补充剂生产销售为主业的公司，主要产品涵盖全部人体必需营养素，如维生素类、矿物质类以及动植物提取物。一般性人群以及有特殊需求的人群，比如孕妇、运动员、婴幼儿等都有消费市场。根据公司过往三年业绩以及增长幅度，预计公司2010年—2012年收入和利润增长幅度均在50%以上。

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