十大券商论市：观望情绪浓重 短线上下两难

　　观望情绪浓重 短线上下两难

　　□银河证券 易小斌

　　本周市场围绕60日均线反复震荡,量能萎缩,市场观望情绪浓重。上证综指跌破年线后,多次上冲均无功而返。盘面上,市场分化明显,热点较为凌乱,前期强势品种酿酒食品与医药冲高回落,以金融、地产为代表的权重板块的跌幅收窄,有企稳迹象。大盘短线陷入涨跌两难格局,或将继续保持箱形震荡态势。

　　本周公布的11月份PMI为55.2%,连续4个月上升,购进价格指数为73.5%,持续强劲攀升,目前已达到近两年的最高水平,表明随着经济进一步企稳回升,企业生产成本压力加大,通胀压力有增无减。这给市场带来紧缩预期,或促使决策层采取措施,促进货币政策回归正常。近日央行领导人在各个场合密集表态,表明目前我国的货币信贷政策正从“适度宽松”到“回归常态”转变,控制流动性、抑制通胀无疑是决策层当前的核心任务。

　　下周经济数据将公布,11月的CPI数据肯定高企,宏观政策仍然面临一定的不确定性,基本面暂看不到实质性的利多因素。另外,作为判断当前经济形势和定调明年宏观经济政策风向标的中央经济工作会议将于本月召开,这无疑是市场关注的焦点事件。

　　总体来看,市场仍处于消化紧缩预期的过程之中,A股呈现明显的多空拉锯走势。经过连续的调整后,蓝筹板块的估值优势将对大盘走稳形成支撑。技术上,目前均线系统几乎处于空头排列,短线有望通过震荡修复短期均线,目前位置继续过度看空并不可取,关注2800点一带的支撑力度及量能变化。后市阶段热点将围绕政策而展开,建议在震荡中逢低关注新兴产业、医药、消费等板块及业绩高增长、有高送转预期的个股。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2750-2950点

　　下周热点 高增长、高送转

　　下周焦点 中央经济工作会议

　　调整将提供跨年度布局机会

　　□光大证券(601788,股吧)滕印

　　本周上证指数和深成指维持弱势震荡,中小板和创业板指数出现补跌。在中央经济工作会议的政策基调、11月宏观经济数据、央行是否出台调控措施等因素尚未明朗前,市场弱势震荡格局仍将延续。不排除在超预期调控因素的影响下,上证指数回补10月行情形成的向上跳空缺口并考验半年线支撑的可能。但是,如果出现这种极端情况,将为布局创新、消费、年报主题的跨年度热点提供机会。

　　11月中旬以来,在通胀超预期局面下,央行采取上调存款准备金率、加息等多种手段回收流动性,A股市场在政策紧缩及年底结账效应的影响下出现快速下跌。目前市场预期11月CPI有可能创出新高,央行存在进一步加息可能。

　　不过,我们认为,前期的快速大幅下跌,已部分释放了市场风险,一旦跨年度央行加息兑现,将可能是短期“利空出尽”,这可能成为阶段性反弹的契机。年底结账效应的影响,也将随着时间的推移出现边际效应递减现象。

　　值得关注的是,尽管目前通胀的发展仍面临着诸多不确定性,但近期国务院各部门已开始采取措施抑制价格上涨势头。在这些政策的综合作用下,11月下旬以农产品为代表的产品价格上涨已有所缓和。随着短期控物价措施逐渐奏效以及年底翘尾因素的回落,市场预期12月CPI涨势可能放缓,这将成为市场出现阶段性反弹的重要动力。

　　总体来看,当前市场正处于等待不确定性因素明朗的时期,弱势震荡将成为主要特征。虽然短期中小板与创业板指数有走弱迹象,但中期震荡向上的趋势仍有望延续,创新、消费、年报等主题有望成为跨年度的结构性热点。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2750-2900点

　　下周热点 年报业绩

　　下周焦点 调控政策

　　低位震荡等待方向选择

　　□财通证券 陈健

　　本周大盘继续呈现弱势震荡,最低探至2758低点,此后受2319点与2573点形成的原始上升趋势线的支撑展开小幅反弹,但又受制于年线位2872点反压,多空双方暂时处于弱平衡状态。由于前期三千点震荡平台区域已成为上档强压力区域,这种夹板行情有可能会持续到下周五数据出炉及经济工作会议结束,此后大盘将寻求突破方向。