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在这样一个严厉监管环境之下,霍华德表示,针对欧元区个别国家的头寸所面临的政治与监管风险难以接受,同时不得不放弃他的欧元空头头寸。
在当时一封致投资者的信中,霍华德表示,针对欧元区政府债券的做空交易“已蔓延开来,参与者众多,价格已充分反映基本面。这类交易面临的监管压力与2008年金融股空头头寸所面临的类似”。他同时称基金已结清所有针对欧洲主权债的头寸。
据知情人士了解,霍华德在2010年除了做空欧元和英镑之外,同时还投资了一系列和黄金相关的资产,比如黄金矿业公司ETF基金、SPDR黄金ETF基金(SPDR Gold Trust)以及巴里克黄金公司(Barrick Gold)和金矿商Newmont Mining的股票。
有分析人士指出,其内在的投资逻辑充满了矛盾性。在2010年,尽管欧元下跌意味着美元上涨,但这反而限制美元计价的黄金涨势,一旦黄金价格出现下跌,对冲基金做空欧元的获利,未必能弥补其在黄金头寸上的损失。
目前,霍华德依然认为欧元面临很高的贬值风险,理由来自于深受高额财政赤字困扰的西班牙很可能步希腊后尘。
美元利率交易遇挫
布莱文·霍华德基金目前所面临的最大难题无疑是如何在高手如云的对冲基金行业中维持欧洲第一的位置。对冲基金行业千变万化,保持生机与活力并非易事。
自公司的二号人物让·菲利浦·布洛榭(Jean-Philippe Blochet)2009年时离开并转投竞争对手摩尔资本(Moore Capital),霍华德面临的任务越来越艰巨。
2010年初,霍华德认为,当年的经济形势对投资者不利,并押注美元市场利率将下跌。霍华德说他信奉这样一句话:“不要和美联储作对”,因此在美联储采取第二轮量化宽松政策的时候进一步押注利率下跌,然而利率却在通货膨胀的担忧之下不降反升,他们在利率交易上遭到了严重打击。
此外, 2010年以来,外汇与债券市场这两个市场中的价格波动剧烈,也令投资于这些市场的对冲基金不可避免蒙受损失。
布莱文·霍华德资产管理公司下属的管理240亿美元资产的布莱文·霍华德宏观基金公司(BH-Macro)是伦敦证券交易所的上市公司,从2010年以来的资产净值变化来看,该基金2010年的整体回报率仅为1%,大大低于此前的业绩水平。
霍华德在致投资者的信中说,他们的旗舰基金2010年在利率交易中蒙受损失,尤其是方向性方面出现了问题,但没有详细说明基金的具体操作。
信中还指出,他们在信贷和大宗商品的交易中有不错表现,弥补了损失。布莱文·霍华德基金向美国证监会提供的最新报告显示,他们持有的美国公司包括甲骨文、英特尔、微软、花旗银行以及美赞臣公司。
2010年下半年,霍华德表示将拓宽“全球足迹网络”,并在巴西圣保罗开设一个研究中心。该中心将由巴西央行前副行长马里奥·梅斯魁塔(Mario Mesquita)执掌。
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