二季度难见大牛市 谨防期指趋势转折点

　　前言：商品现货调价一般不会是在日内开盘时间，因此商品期货日内交易可以忽略现货分析。股指期货的现货是沪深300指数，沪深300指数日内波动很大，期指走势唯现货马首是瞻。期指实盘最大特点是：放大现货涨跌幅来影响操作者心理，迫使对手盘在无法预测未来情况下不断平仓止损。研究现货特点是期指操作的重点，光看期指走势的看盘做盘是不可取的，现货对期指短中长线有决定性影响。

　　一） 中国证券市场本质

　　1、 证券市场从诞生以来就是中国经济需求的附属品

上证指数其实是沪市资金流量图

深成指数其实是深市资金流量图

　　指数图是全国资金流入流出股市的资金流量图，上证指数和深证指数运行图实质是社会资金在证券市场进出图，股市资金流量图。研究证券市场的历史得出结论：中国证券市场从来都是经济需求的附属品，其诞生源于想通过证券市场控制88年——90年通货膨胀，发展于经济增长的直接融资需求。

　　指数涨跌是资金流动造成，指挥资金流动的是上层建筑的意图和资金流的自身规律。不能充分把握上层建筑意图和股市资金流动的自身规律，跨年度或季度分析指数走势很难较为准确。上层建筑和股市自身规律决定指数长期运行，小波段的指数K线由游资和基金等市场主力制造，也是顺势而为，识势是证券投资和期指实盘的难点。

　　2、银行资金流向就是股市自身规律

　　一旦群态思维把证券市场作为最主要的投资场所，指数就会大幅上涨，没有任何力量能够阻挡直到宣泄殆尽。1997和2007年暴涨暴跌的历史一定会重演，人性使然。十年周期论，隐含文化和人性的糅合。证券市场自身规律最重要的一点，就是社会情绪支撑资金在股市和银行之间流入流出的时间长短。指数代表的是资金流量图，代表群态思维对股市投资的态度持续强度和时间。没有货币基础和群态思维的偏好是不可能出现大牛市的，通缩无牛市，开户人数降低也不会出现持续的牛市。群态思维情绪宣泄的周期性和指数如此巧合，正如鸡和蛋长期伴生无法分离。

　　3、近年证券市场的运行区间分析

　　现阶段用证券市场直接融资取代银行间接融资，证券市场首要任务是经济发展的资金供给市场。由于前几年货币发行过量，短期内大量的直接融资需求对冲过量货币仍能维持平衡。但开户人数长期处在高位，可持续性堪忧。市场资金供应基础逐步趋弱，80后未开户人数比例太低，90后没有购买力。没有任何迹象表明证券市场会出现大牛市，2011年二季度资金供需依然维持平衡可能性较大，市场在等待货币调控带来的经济拐点传导到证券市场。