12日股指期货要闻精选

1.银监会收紧平台贷 股指期货高位调整

　　国家统计局将于15日公布一季度主要宏观经济数据。分析人士认为，从已公布的一些指标来看，一季度国内生产总值(GDP)同比增速可能在9.5%左右，比上季度略有回落，居民消费价格(CPI)同比涨幅可能达5%，短期宏观调控重点仍是抑制物价上涨。

　　上海证券交易所向本报独家提供的报告披露，根据WFE(世界证券交易所联合会)的数据，至2010年末，上交所股票成交额和筹资总额均排在国际主要交易所的第三位。此外，上交所国际板的建设已完成包括上市、交易等业务规则和技术方面的准备工作。

2.早盘视点：期指遇阻回落 日内高位震荡

    期指在前期高点3389.0 附近遇阻回落，在连续上扬后，一波技术性回调也属正常。而这波技术性回调可能更加有利于后期上涨动能的积蓄。短期，阻力位维持3389、3400，支撑位3300、3250。均线维持多头排列，5 日均线形成第一支撑线。期指前期高点附近遇阻回落，后期可能继续技术性回调，但空间相对有限，多单可等待低点回补。

3.期指盘初下跌 IF1104合约跌0.24%

    4月12日，国内股指期货市场盘初下跌，截至9：17，主力合约IF1104合约跌0.24%，报3339.4点；IF1105合约跌0.26%，报3352.6点；IF1106合约跌0.28%，报3370.0点；IF1109合约跌0.31%，报3410.0点。

4.开工旺季即将来临 券商看好钢铁股复苏行情

    昨日，没有理会大盘高位回落，受到券商力推的钢铁股延续凌厉涨势，行业涨幅达1.24%，河北钢铁(000709)涨停收市，南钢股份(600282)及包钢股份(600010)也涨逾6%。券商研报认为，在盈利能力有望得到趋势性提升的背景下，超跌的钢铁板块有望迎来一波强劲的估值修复行情。

5.机构渐入市 2011年期指市场有巨大扩容空间

    股指期货自2010年4月16日上市以来，国内外宏观环境较为复杂。首先，国际方面量化宽松接近尾声，欧洲危机此起彼伏，大宗商品上涨引发新兴经济体大规模通胀；国内方面，恰逢“史上最严厉”房地产调控政策出台，货币手段、财政手段层出不穷。

　　虽然资本市场跌宕起伏，股指期货在这期间却表现了良好的前期成长性和后期稳定性。股指期货开户数稳步提升，截至2010年年底，开户数已达6万户；持仓量和成交量经历了高成长后，逐步趋稳，2010年主力合约持仓量峰值出现在10月25日，达到30526手，此后，基本维持在2万手上方；交易量峰值出现在7月，累积成交7536922手，8月以来，期指月交易量维持在400万手上方。

6.内外环境不给力 股指难以持续走强

    昨日股指期货四合约均出现冲高回落的走势。主力合约的IF1105收盘前均出现了快速跳水的走势，合约报3344.6点，跌13.4点，跌幅为0.4%，成交量13.8万手，持仓量22859手，期现货价差11.17点。

　　从盘面看，股指惯性冲高后逐级而落，以创业板为首的中小板块全线杀跌打压场内多头人气，盘面上再度呈现严重的“二八”分化现象，对于加息的强烈预期仍是压制市场走势的关键因素。由于本周是主力合约的交割周，场内的交易席位已开始有小幅移仓的动作，移仓换月加快，场内资金将从1104合约转移至1105合约，1105合约又因以套保为主力的空方资金的大幅入驻而承压。

　　综合来看，目前投资者普遍担心货币紧缩政策的继续实施从而影响市场，权重股中的地产股在昨日再度回归弱势，它们的走弱将极大打击多头的士气。国内偏紧的资金环境加上欧洲市场也开始实施紧缩政策，内外环境的不给力限制了市场上行空间，股指难以持续走强。一旦市场出现快速回落走势，应及时减仓规避风险。

7.低估值股融资买入居前 机构看好中联重科

    资金对于大盘股依然抱以较高的期望值。沪深交易所最新公布的统计数据显示，4月8日，A股市场融资买入金额靠前的均为大市值股票。西部矿业、兴业银行、中国平安、中国联通、中金岭南、江西铜业、中国铝业、辽宁成大、金风科技、交通银行、锡业股份等十一只标的股融资买入金额超千万元。

　　有色金属板块是两市8日融资买入最为集中的板块，西部矿业、中金岭南、江西铜业、中国铝业、锡业股份当天融资买入金额分别达4815万元、2093万元、2084万元、1847万元和1017万元。

8.期指冲高回落 多方流露恋战情绪

　　昨日期指上演了冲高回落的走势，此前强劲的涨势遭遇了一盆冷水。主力合约1104下跌0.4%，空头氛围重新浓重。从持仓排名来看，主力多方恋战情绪较浓，减仓幅度较小，而空头主力则进行了大幅移仓。由于周五1104合约就将进行交割，昨日该合约的减仓量较小，说明主力尚不愿离场，该合约还将面临一番震荡。专家表示，市场氛围有所转折，短期内震荡偏空思路将重新复活。

9.技术性调整压力出现 谨防股指期货交割魔咒

　　本周适逢期指交割日，并有480亿元限售股解禁，加之3月经济数据的公布，这些都将使指数短线承压，维持高位震荡格局。从技术上看，昨日两市纷纷跳空高开，缺口处有一定支撑，但从KDJ指标可见，都已经处于高位，出现明显的超买现象，而且作为大盘先行指标的深成指，受到地产、中小板走弱拖累出现了调整迹象，而且深成指在上方13233点位压力下，以目前的量能水平还需反复整理消化。而且昨日收带长上影线的K线，调整意味较浓，指数技术性调整压力出现，短线谨防股指出现回落。

　　操作上避免追高，重点关注二线蓝筹、年报季报大幅预增品种。

10.保护性卖权的股指期货复制策略

　　资本市场中存在的巨大不确定性催生了投资者的避险需求，而避险需求的存在使得各类避险产品及策略应运而生。其中保护性卖权策略是最为简单的一种避险策略。

　　所谓保护性卖权策略是指，投资者期初在购买股票的同时，直接购买欧式卖权，然后持有直到保险到期日为止，期间并不修改任何保险策略。

　　欧式保护性期权策略从理论上看似乎是无懈可击，同时是简便易行，但它要求市场上存在以风险资产组合S为标的资产的欧式看跌期权，另外该期权的期限与投资者的保险期一致。上述两点导致该策略实际运用的可能性和有效性大打折扣。

　　目前就我国证券市场而言，由于缺乏期权工具，因此保护性卖权策略更加难以实施。尽管无法直接实施这一策略，但我们却可以对该策略进行复制。复制保护性卖权策略的基本思想为，将欧式保护性卖权中的标的资产S和看跌期权put的组合变为只有无风险资产和风险资产的组合，这样一来，在理论上，投资者就毋须具有合适协定价和期限的欧式看跌期权，而同样可以达到规避风险享受收益的目的。