解析中国股指期货元年八大关键词(3)

　　再拿台湾地区的数据来举例,如果把台湾地区每天股指期货的开盘涨跌,和现货指数开盘涨跌对比,会发现涨跌比例非常接近。这意味着每天在现货开盘前15分钟,股指期货已预告了现货的开盘价。

　　而随着时间的推移,期现价格对信息反应程度的差异在逐渐变小,期指价格发现的功能在增强,市场运行日益理性成熟。事实上,如果现货开盘与期货走势差异较大,套利盘介入会导致两者价差变小。

　　在日内走势上,期指领先现指2分钟已经成为市场共识,主要原因仍在市场机制。首先,现指由300只成分股加权构成,交易所计算成份股并发布行情就有一段时间的滞后,而期指可以直接交易,对市场信息反应得更快。其次,由于期货的T+0交易机制,良好的流动性、更低的交易成本,最终反映在价格走势上,期指领先现指也就不足为奇了。

　　期现联动本身是说期货市场引领现货走势,而对于中国的资本市场来说,或许还有另一层深刻的含义——首次将股市与期货市场打通。

　　股指期货的推出,将发挥其自身具有的金融与期货的双重属性,有效地在期货市场与股票市场、基金市场之间排除障碍,增强金融市场共融与流通。