期指视点：期指维持弱势 反弹继续抛空

　　一、中金所前20名会员持仓分析

　　12月29日 持买单量18142 卖单量23060 持净空单4918手

　　持仓分析：市场本周三低位震荡，持仓结构表现为多单增持277手，空单减持108手，市场静态持仓表现为净空格局，同时空方主力国泰君安期货持空单4278手较前日减持56手，多单1716手较前日减持122手，中证期货空单3863手较前日增持109手，华泰长城期货多单1468手较前日增持110手。

　　二、国泰君安股指期货研究所观点

　　期指经过连续大跌后，终于走出一小波技术性反弹行情，但量能配合不足。同时，3100 附近也对其形成了一定的压力。短期，支撑位依旧看到3050、3020，阻力位维持3100、3150。目前，技术形态整体还是维持弱势形态，均线排列维持死叉格局，同时，5 日均线形成第一压力线，后期技术性反弹将遇到很大阻力。期指走出一小波技术性反弹行情，建议减仓观望以确定技术性反弹的可持续性，之后再决定多空操作策略。

　　三、个人观点及操作建议

　　IF1101合约整体弱势不改，但短期市场进入横向的震荡整理过程，关键压力3130一线，关键支撑3067，在没有明确走强之前反弹遇压力抛空依然是比较安全的操作策略，日内操作不建议追涨，反弹可以抛空。

　　四、国内与国际信息分析

　　1. 中国人民银行网站显示，自12月26日起上调对金融机构贷款利率，其中一年期升0.52个百分点至3.85％；同时上调再贴现利率，由1.80％上调至2.25％。两者均为两年来首次调整。

　　点评：再贴现率和再贷款率的上调虽然也是紧缩政策的一部分，由于再贷款和再贴现余额相对较小，因此对股市的影响有限。据央行此前公布的数据，截至今年三季度末，央行累计办理再贴现979亿元，再贴现余额为561亿元。

　　2. 中国人民银行29日公告，定于2010年12月30日发行2010年第一百一十四期中央银行票据。本期央票期限3个月，发行量仍维持在10亿元的地量水平。

　　点评：3月期央票一二级市场利率继续维持倒挂，因此发行量继续维持地量。预计本期央票收益率将跟随基准利率上调。

　　3. 中国国务院总理温家宝29日主持召开国务院常务会议，决定实施天然林资源保护二期工程。二期工程的主要措施是：强化森林资源保护；加强森林资源培育；大力保障和改善林区民生。会议还确定了天然林资源保护二期工程的主要补助政策。

　　点评：二期工程中的主要措施目的在于保护森林资源，防止过度砍伐，对林业股和拥有林业资源的上市公司构成利好。

　　4. 中国住房城乡建设部部长姜伟新29日表示，2011年要继续坚定不移地加强房地产市场调控，进一步强化各项调控措施的贯彻落实，住房城乡建设部将会同有关部门储备调控政策。

　　点评: 明年房地产调控力度难以放松，不过楼市近期倒是比较活跃，这也使市场担忧有更多调控政策出台。但鉴于中国土地财政体系未受动摇，因此目前的调控政策效力逐渐减弱。对房价影响最大的政策可能还是加息和房产税，因此明年的加息幅度和房产税税率应是楼市最大的变数。

　　5. 《21世纪经济报道》报道，数日前，中国棉纺行业协会已经向数家大企业透露，260万吨的进口棉配额数量包括89.4万吨的1%关税内配额以及170.6万吨的滑准税配额，下发时间初定在元旦后。数位受访分析人士指，作为棉花市场宏调的最后一招，首批配额数量超出市场预期，大量配额的集中发放彰显政府试图平衡棉花供求，稳定棉价的决心。

　　点评: 目前中国棉花供需缺口约有350-370万吨，这是棉花价格今年大幅上涨的主要原因。首批棉花进口配额大超市场预期，一是要尽快填补这一缺口，二是要率先控制棉价上涨预期。不过由于目前国际棉价同样保持高位振荡，因此预计供需缺口的填补还难以使棉价明显下跌。

　　6. 据中国商务部发布的数据：上周，商务部重点监测的食用农产品和生产资料价格比前一周小幅上涨。其中，粮食、食用油零售价格小幅上涨，其中大米、面粉价格分别上涨0.6%和0.4%，豆油、花生油、菜籽油价格分别上涨0.5%、0.3%和0.2%。主要生产资料中，橡胶、矿产品、能源、有色金属、农资、钢材、建材价格上涨，轻工原料、化工产品价格下降。