颐和资本王吉舟：陈晓侵犯“情、理、法”

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　　围绕国美电器（行情，资讯，评论）的管控权问题，在大股东黄光裕一方和现任董事会主席陈晓一方，目前正发生着一场激烈的较量，并成为近来最热门的话题。 9.28的特别股东大会，将成为一次大决战，而国美内部的的这场关于控制权的争夺，也必将成为商场上的一个经典案例。黄陈两家为确保各自的胜利，在此之前都开始了各自的准备。陈晓跑到国外进行路演，博取更多投资者的支持；黄光裕方面为增加自己的股权比例，挂牌出售北京大康鞋城。俗话说，两虎相斗，必有一伤。

　　在公司治理中，创始人与职业经理人之间的矛盾，这两者必须是一体的利益高度一致才行。倘若不一致，最终就会对企业有一定的伤害。黄光裕是国美电器第一大股东，而陈晓则是国美电器现任董事会主席，两人争夺公司控制权，对国美电器陡增了很多隐患。一旦黄光裕丢失控制权，那么黄氏夫妇手下准备注入上市公司的300家门店肯定泡汤；而若陈晓出局，其抛售个人所持股票，也会造成公司股价急挫，这对股东本身损害也不小。这样的局面，该归罪于谁？陈晓是难逃其咎的。

　　颐和资本总裁王吉舟认为，事实上，黄光裕被抓之后，管理层是有两条路可以走的。一是，还是照样像以前那样发展，缺钱，不要紧，跟黄总说，让黄总卖股票，还像原来一样，做其他投资。但陈晓没有这么做，当有墙隔开的时候，墙外面的人就变了，所以他就选另一条路：“去黄”。黄光裕出事后，陈晓一直在推动“去黄”化，包括引进贝恩资本。熟悉陈晓的人向记者透露，陈晓是家电零售业的专家，他一直希望将国美带出了强烈的“黄氏磁场”，初步形成自己想要的职业经理人团队，实现制度化管理，包括推行股权激励制度，拉拢人心，强迫管理团队“站队”。 2010年6月27日，国美电器董事会接受陈晓辞任总裁一职，由执行董事兼执行副总裁王俊洲接任，陈晓仍担任国美电器主席兼执行董事——这或许标志着“去黄化”完成。 “增发必须要黄同意，发可转债可以，但是第一次发黄光裕就不知道，引进贝恩资本，却在合同上设定了‘绑定’协议；黄光裕怎么可能第二次还让他发，当然不行。”

　　王吉舟表示，退一步讲，按照香港法律上的规定，黄要取消授权的话，只要一个电话就行。而斗争当中陈晓更说了很没水准的话，国美要回归商业本质，要强调单店盈利，该关的关。陈晓的这样的做法，显然是有至国美发展于不顾的意思。国美在黄光裕时代应该说是行业中无可争议的老大，但现在，从国美与苏宁的中期半年报看，已经与苏宁之间的差距越来越小了，完全有被苏宁赶超的趋势。 2010年上半年主要竞争对手苏宁销售收入同比增长31.9%，而国美电器（上市）仅增长21.6%。

　　在门店结构类型上，陈晓时代的大店的数目增长几乎停滞，旗舰店数量在两年内几乎没有增加，“开大店、开好店”的策略未能得到执行。2008年末，国美电器（上市）旗舰店、标准店和3C专业店的数目分别为：76家，739家和44家，而到了2010年第二季度末，上述数据为：79家、637家和24家。陈晓这样大范围的关店，居然还有自己的一套说辞……回归到商业本质。

　　王吉舟认为，家电行业靠着单店盈利这个时期已经过去了，陈晓却还抱残守缺，对于他的管理能力，我们不得不质疑。而陈晓在国美之争中，还有一个更大的瑕疵。陈晓不够仗义，凡事在中国，要讲“情、理、法”三字，而且是先情后理法。试问当年房中，你有没有叫过人家“大哥、老板”？有没有山盟海誓“君君臣臣父父子子”，如果有，今天老板大哥身陷囹圄，不效周公辅成王，反清洗黄家的高管，拉拢外资资本大鳄贝恩，网罗黄老板的罪名，什么叫见利忘义，过河拆桥，落井下石，鹊巢鸠占？