AH股股价倒挂为哪般

　　由于A股市场常常出现“高估值”现象，因此同时发行A股和H股的公司，A股股价往往要高出H股股价。但是，今年以来A股H股之间的溢价正在不断缩小，用来衡量A股比H股溢价程度的恒生AH股溢价指数也在今年6月18日首次击穿100点，最低下探至98.61点，A股相对于H股的折价时代似乎已经开始。

　　虽然在7、8月份间，恒生AH股溢价指数一度回升至100点上方，但进入9月份之后，该指数再次急转直下，上周五该指数报收于93.41点，创下了指数设立以来的最低点，这意味着A股相对于H股整体的折价幅度接近7%。而在个股方面，截至上周末，已有21只个股低于其H股，12只股票H股价格高于A股20%以上，其中金融股占据了半壁江山，招商银行（行情，资讯，评论）、工商银行（行情，资讯，评论）、建设银行（行情，资讯，评论）、交通银行（行情，资讯，评论）、平安保险、中国人寿（行情，资讯，评论）均排名折价榜前列。

　　业内人士表示，A股和H股之所以出现倒挂，一个重要原因就是今年香港市场的表现强于A股市场。今年以来，恒生指数微幅上涨，而上证指数的累积跌幅超过20%，指数方面A股和H股就相差了20%以上。而造成这一现象的原因在于两个市场对于基本面解读的差距，对于海外投资者而言，中国经济增速即使有所放缓，但相对于欧美等国依然是亮点，因此希望能够分享中国经济的成长。而在国内，投资者更多关注的是政策调控压力，尤其对于银行等大盘蓝筹股，A股市场对于其行业基本面的解读更为悲观，认为受到房地产市场调控等政策影响，行业面临较大的不确定性。再加上A股市场素来更偏好小盘股的炒作，因此今年大盘蓝筹股的走势一直不佳，从而导致了A股与H股倒挂现象的发生。

　　当然这并不是造成A股相对于H股折价30%以上的唯一原因，由于H股是以港元计价的资产，人民币升值预期也是促使H股普遍高于A股的重要因素。从2005年7月21日汇改开始至今，港币兑人民币的中间价从1港币兑1.0638元人民币一路下滑到了1港币兑0.86421元人民币，5年内贬值了近20%。业内人士认为，随着未来人民币汇率的继续上行，这些H股的价格在换算成人民币之后，与A股之间的价差将会缩小。而对于内地投资者而言，其无需承担汇兑风险，A股出现折价也在情理之中。

　　对于A股而言，A股与H股的倒挂或许将提升A股的投资价值。摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶表示，虽然过去的12个月A股表现欠佳，但其整体市盈率不过12倍左右，而且盈利的前景非常好，而蓝筹股的市盈率大概在10倍左右，这是非常有吸引力的，在基本消化不确定性之后，沪深300指数存在反弹的可能性，保守估计，到年底沪深300指数的涨幅可能在10%左右。