今日港股收盘播报：跌2.85% 报26151.32点（2019.8.5）

　　从上望29000点到下探26000点，恒生指数仅用了7个交易日。在利空叠加之下，恒指今日再跌2.85%。至此，今年以来的反弹幅度几乎已被蚕食殆尽。

　　不过港股在估值低位的连续下挫，南向资金近5个月的持续买入之势却未中断，机构投资者为主的南向资金周一再度净买入港股34.51亿港元。

　　恒指抛物线式下跌

　　周一，受多重利空因素影响，恒生指数低开1.63%，稍作抵抗后即继续下挫，一度跌逾3%。截至收盘，恒指报26151.32点，跌2.85%。国企指数报10081.64点，跌2.58%。

　　盘面情况颇为惨淡，50只恒指成分股仅1只收涨，总市值前20位的股票悉数收跌，481只港股通标的中仅23只飘红。航空、科技、地产、物流等板块全线下挫，水务、燃气等板块相对抗跌。行业板块中仅贵金属板块有亮眼表现，山东黄金H股涨近7%。

　　权重个股方面，腾讯控股大跌4.27%，友邦保险、恒生银行、香港交易所等跌逾3%，新鸿基地产跌逾5%录得恒指成分股最差表现。

　　自7月26日起，恒指近乎经历了抛物线式下跌，7个交易日下跌逾2400点，跌幅超过8%，跌破5月份调整后的低位，呈现双顶态势。回望今年恒指走势，当前点位业已回调至1月9日跳涨留下的缺口附近。

　　汇率“破7”如何影响港股？

　　今日早盘，人民币兑美元汇率“破7”的消息传来，也引起了港股市场的震动。那么，人民币兑美元汇率究竟是如何影响港股的呢？

　　对此，天风证券港股策略分析师梁金鑫指出，汇率对港股有双重影响。

　　一方面，内资股大都以人民币计算业绩，人民币汇率的变化会直接反映在“业绩-市值”之比上，影响估值水平。

　　另一方面，人民币汇率的变化会使一些外资暂避人民币资产，从而影响到港股的流动性。

　　“汇率变化直接影响内资股，对整个市场而言影响则反映在流动性上。”梁金鑫总结道。

　　从今日的板块跌幅看，交投活跃的内资房地产股、内资保险股以及内资教育股、内资券商股等成为下跌的主要板块。

　　对于汇率变化，中国人民银行今日特别指出：从宏观层面看，当前中国经济基本面良好，经济结构调整取得积极成效，增长韧性较强，宏观杠杆率保持基本稳定，财政状况稳健，金融风险总体可控，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡，外汇储备充足，这些都为人民币汇率提供了根本支撑。

　　南向资金大跌中持续买入

　　虽然港股今日遭逢大面积下跌，但南向资金坚定不移地加仓，净买入34.51亿港元。而自今年3月至7月，南向资金已连续5个月净买入累计达1031亿港元。自3月以来的103个交易日中，仅21个交易日呈净卖出状态。

　　根据港交所日前公布的2018年现货市场调查报告，内地资金已成为非香港本地投资者中的最主要的组成部分，南向资金交易额占2018年市场总成交额的10%。且南向资金中，机构投资者占比近六成，已然成为港股市场重要的长期做多力量。

　　另一方面，受沪深港交易所就不同投票权架构公司纳入港股通条件达成共识的消息刺激，小米集团今日早盘还一度大涨5%。

　　梁金鑫透露，其接触的机构投资者中，多数对港股的长期投资价值表示乐观。他表示，南向资金以机构客户为主，一般不做短线交易。近期南向资金的持续买入也有一部分逢低抄底的思路。此外，深圳部分私募机构人士也表达了对港股优质标的长期投资价值的看好。

　　暂避锋芒还是抄底待涨？

　　从估值看，兴业证券全球首席策略分析师张忆东指出，恒指预期市盈率(PE)为10.6倍(截至8月2日)，低于2011年以来的平均值。而恒指当前估值水平(TTM PE)则处在2011年以来中位数附近。

　　横向比较，恒生AH股溢价指数已连续6个月上升，今日一度达到131.22，创17个月来新高，同样处于历史较高位置。这也显示出了H股的相对低估。

　　虽然港股整体处于较低估值位置，机构也多看好港股长期投资价值，但对于港股短期走势，机构观点偏向谨慎。张忆东指出，近期港股市场卖空成交占比处于8年来高位水平，显示出港股投资者偏谨慎的情绪。

　　广发证券给出的“暂避锋芒”策论指出，外部风险因素的发展或将打破港股估值温和扩张面临的“良性循环”，降低全球风险偏好，同时使得港股EPS(每股收益)增长预期承压。另外，部分资金外流或将使市场短期缺乏流动性支持。

　　一个例证是，港股6月及7月大市日均成交额不到750亿港元，远低于2018年日均1074亿港元的成交额。港交所行政总裁李小加此前也对媒体表示，正在研究今夏成交较少的原因。

　　后续策略方面，广发证券建议短期内可增加防御类配置，如保险、医药、高息公用事业股。招银国际短期较看好绩优的机械设备、内资保险股及运动服装股，中线看好防守力强的高息股。