今日港股收盘播报：跌1.62% 报26094.79点（2018.12.14）

　　12月14日，香港恒生指数今日开盘跌1.15%，随后震荡下跌，截止收盘，恒生指数报26094.79点，下跌1.62%，腾讯控股报308.8港元，下跌3.08%。

　　12月以来，宏观经济环境不确定性上升，市场资金观望情绪浓厚，港股市场成交量出现明显下滑，一度低至650亿港元附近。而港股市场上零成交(或极低成交)个股的占比也出现明显抬升。数据显示，本周甚至出现单日超过459只个股零成交的现象。

　　分析人士称，目前资金投资情绪不高，一方面因为港股大市震荡走弱打击投资情绪，且年结在即市场资金面收紧；另一方面，个股成交量分摊比例差距过大，资金集中在强势大盘股，而因为港股市场资金结构的原因，基本面偏弱个股越来越不受资金青睐并形成恶性循环，预期未来港股的尾部公司将逐渐被市场淘汰。

　　港股“僵尸股”占比抬升

　　11月恒生指数扭转6个月连跌的颓势，月涨幅高达6.11%之后，12月港股市场再次进入弱势震荡，市场的交投情绪出现了明显的走弱，大市成交量月内一度降至650亿港元，较年初高点几乎腰斩。尤其是市场上零成交(或极低成交)的“僵尸股”占比出现了明显的抬升。

　　数据显示，12月3日和4日市场零成交个股分别为324只和377只，然而12月5日之后，市场零成交个股每日都达到400只以上，最高为12月10日，当日有478只个股全日零成交。通过统计12月以来的8个交易日的成交数据可以看到，总成交量低于1万股的个股为22只，2017年同期为7只；总成交额低于1万港元的个股为23只，2017年同期为6只。此外，12月以来日均成交量低于1万股的为44只个股，2017年同期仅有25只，同比增幅高达76%；12月以来的日均成交额低于1万港元的个股54只，2017年同期仅9只，同比增幅500%。

　　值得注意的是，虽然这些零成交的个股中以小盘股或者创业板个股为主，但是也出现了一些几十亿甚至上百亿港元市值的公司，一些区域银行也在成交重灾区之列。如800亿港元市值、流通市值近200亿港元的浙商银行就在12月3日出现全天零成交；广州农商银行出现连续几日的零成交；盛京银行、青岛银行、九江银行、江西银行等也出现成交惨淡。市场分析人士表示，香港有很多银行股，而银行股又严重同质化。以机构为主的资金更乐于配置大行，因此即使11月港股市场持续走强恒指成交也回暖，中小行还是一片死寂。

　　多因素致港股“大浪淘沙”

　　今年港股零成交的情况愈演愈烈，而总体上看，主要有以下几个因素导致：

　　首先，流动性枯竭导致零成交情况恶化。在美国进入加息通道之后美联储已经加息8次，香港市场此前拥有充足的流动性去应对，然而今年4月，历史上首次出现了美元兑港元汇率触及弱方兑换保证，金管局出动千亿港元资金以拉升汇率，仍难阻资金持续流出香港的态势；加上港股进入IPO大年，新增血液抽走部分资金；年结在即，而美联储12月或再次加息，且外围不确定性不明朗，种种因素都造成了市场流动性的枯竭。

　　其次，港股资金结构导致大盘股更受青睐。从持有的市值看，截至中报数据，香港的个人投资者持有的市值占比仅为6.82%，相比而言A股个人投资者持有的流通市值占比达到40.5%。港交所的数据显示，个人投资者的成交金额占比整体呈下降趋势，而机构的换手率则是偏低的。港股市场资金以机构资金为主，不仅换手率低，而且机构资金有较强的专业性，偏好龙头企业，一些夕阳产业的公司或缺乏竞争优势的公司自然难以进入机构法眼，机构也更倾向于有稳定回报率，并且前景相对清晰的龙头股。

　　第三，投资信心出现明显的走低。去年是港股牛市，零成交的占比逐渐下降，尤其是今年一季度行情快速走高，零成交的个股随之快速下滑，但是随着恒指回调，美联储的加息，加上外围不确定性的影响，市场投资信心出现明显的走低，带动恒指成交量下降，零成交情况随之恶化。此外，对于流动性本身就处于枯竭边缘的股票，只需要极少的资金就可以使其走势出现大的波动，场外资金见到这种境况唯恐避之不及，成交就进一步陷入恶性循环。

　　第四，成交量分摊比例差距过大。香港主板市场中成交额前20的公司就占到了约一半的份额，而剩下的一半成交额则是剩余的1900多只股票，成交量分摊比例差距太大。数据显示，12月日均成交量前十的公司中，包括腾讯控股、中国平安、建设银行、中国移动、友邦保险、汇丰银行、工商银行、中国海洋石油、港交所和中国银行。其中交易额最高的是腾讯控股，高达78.70亿港元；而最低的中国银行也高达10.53亿港元。对于一些市值小、缺乏基本面支撑且不受资金关注的港股尾部公司，市场人士预期未来很可能逐渐遭受淘汰，成为港股市场的弃儿。