理财市场“渐入秋”，银行、信托理财预期收益率回落

　　经济观察网 记者 王涵 8月以来，受货币政策偏向宽松影响，市场流动性压力较早前有所缓释，促使各类理财产品整体收益率走稳略有回落。

　　其中，银行理财市场出现“量价”齐跌，整体发行量回不到去年的辉煌时刻，且8月份银行理财产品平均预期收益率已经达到10个月以来的最低值。在集合信托市场上，产品发行及成立规模均大幅升温，整体信托产品预期收益率上升的趋势趋缓，预计会在8%附近震荡。

　　银行理财“量价”齐跌

　　今年8月份，银行理财产品发行11907款，同比减少14.31%。虽然较7月份环比有所增加，但起同比下降趋势难以抑制。

　　融360分析师杨慧敏认为：“目前银行理财征求意见结束，新老理财产品交替节奏变缓，银行理财发行量平稳增加，但整体来看，发行量已经回不到去年的辉煌时刻。”

　　不过，从融360监测数据显示，上个月发行的理财产品中，短期（3个月及以内）产品发行数量占比21.15%，环比上升了0.2个百分点，打破了今年以来连续7个月环比下降的趋势。6-8个月期限的理财产品发行量占比环比上升3.5个百分点至38.5%。

　　随着银行理财征求意见的出台，上半年“火热”的结构性存款提出了监管要求，纳入银行表内核算。导致了结构性存款发行量在8月有所回温，平均预期收益率为3.8%，不及保本理财的平均收益率。虽然保本理财规模不断被压降，但存量规模仍占较大比重。在完全退出之前成为风险厌恶投资的选择之一。

　　除此之外，融360数据监测显示，8月份银行理财产品平均预期收益率为4.67%，环比下降0.08个百分点，已经达到10个月以来的最低值。

　　杨慧敏认为，8月份银行理财收益率继续走低主要是由于市场流动性偏宽松，资金利率进一步走低。但9月份由于季末考核等原因，银行理财收益率有望短暂反弹，但整体还是趋于平稳。

　　在资管新规的驱动下，记者发现银行上半年理财业务加快了净值化转型的速度，并推出重新设计的净值型产品。同时，压缩非标投资和同业理财规模，招行和兴业银行上半年分别压缩2200亿元、700亿元的非标业务。

　　信托发行、成立大涨

　　另一大理财市场上，此前回暖的集合信托再度迎来升温信号。

　　用益信托数据显示，8月共有62家信托公司参与集合信托产品发行，共发行1030款集合产品，较上月同时点相比，环比上升14.57%；发行规模为1825.44亿元，较上月同时点相比，环比上升21.75%。

　　用益信托研究员认为，7月底，基础设施建设接连获得监管层发出的支持信号，基建板块要求“补短板、防烂尾”，且城投债发行出现回暖迹象，成为下半年的潜在热点。随着政策落地和基建项目审批的加快，基建投资有望趋稳，信托公司对基础产业类信托产品的投放加速。

　　从产品的成立情况来看，房地产信托和基础产业信托是8月信托成立市场的增长主力。报告认为房地产信托增长主要来自于房地产市场调控趋紧，房企融资需求高涨。

　　具体来看，金融类、房地产、工商企业领域均出现两位数以上的涨幅，成立规模较上月分别增长14.25%、40.48%和47.05%，基础产业领域信托成立规模的涨幅更是达到了149.45%

　　此外值得注意的是，从平均预期收益率来看，8月份成立的集合信托收益率为7.98%，环比下降0.04个百分点，是近一年来首次出现收益率下降的情况。用益信托分析师认为：“国常会定调下半年货币政策偏向宽松，市场资金面出现充裕信号。从企业角度能承受的融资成本有限。再加之证券市场低迷，能产生高收益的证券类信托受到冲击。”

　　虽然集合信托产品的预期收益率小幅回落，但有32家信托机构发行的产品超过8%。用益信托分析，整体信托产品预期收益率上升的趋势趋缓，预计会在8%附近震荡。