人民币外汇期货蓄势待发 制度设计独家披露

    近期，人民币汇率双向波动特征明显，市场不再是一边倒的升值预期。而来自交易所的高层也频频表态将适时推出人民币外汇期货产品。据有关专家透露，人民币汇率期货系统、软件等上线工作已经完成，正所谓“万事俱备只欠东风”。

    全国政协委员、华东师范大学终身教授黄泽民在6月7日举行的DCM戴盛资本举办的金融高峰论坛济南专场上再度对其今年的提案进行了阐述。他表示，人民币弹性、人民币自由兑换水平和人民币国际化水平等已具备人民币期货上市的基本条件。而外汇局已经认识到上市外汇期货的意义。中国金融期货交易所外汇小组正在积极筹备中。

    目前，中国金融期货交易所上市品种包括沪深300指数期货和5年期国债期货。

    中国金融期货交易所董事长张慎峰5月27日曾表示，未来中金所将推进汇率衍生品上市，从交叉汇率到直接汇率产品，满足投资者在更为波动的汇率环境中避险的需求。

    黄泽民教授还向中国金融信息网人民币频道透露了人民币外汇期货产品的一些细节。他表示，对比美国芝加哥商业交易所(CME)和港交所的人民币汇率期货产品来讲，国内人民币外汇期货产品标的货币对可能为人民币兑美元，人民币兑欧元；期限结构分为1个月、2个月和3个月。对国内投资者而言要通过期货公司作为经纪公司来投资，更适合中等收入及以上的国内投资者参与。

    从港交所离岸人民币期货的交易来看，单笔金额较大，交易杠杆约80倍。内地外汇期货的杠杆率会小一点。

    此外，作为上海市人民政府参事，黄泽民教授还向中国金融信息网人民币频道独家透露，“自贸区是地理概念，主要目的是创新改革，但不局限于28平方公里。我们提出自贸区的功能延伸，借自贸区创新产品。比如上海金融交易所国际金融产品平台。上海自贸区功能可以延伸，可以先行先试外汇期货。这也是自贸区金融功能延伸。”

    2013年2月，CME率先推出离岸人民币期货。对于这一产品在过去一年中的发展，CME外汇、金属和期权解决方案业务高级执行董事德里克·萨曼(Derek Sammann)透露称，迄今为止CME美元/离岸人民币外汇合约的名义总成交额约为14亿美元。

    据CME提供的数据，2013年所有外汇合约日均成交量为1100亿美元，其中40%来自欧元/美元合约，20%来自日元/美元合约，其余主要是G7其他国家货币的合约。相比之下，离岸人民币期货合约的交易量几乎微不足道。尽管这一规模较整体现金市场而言非常小，但由于市场对人民币产品兴趣浓厚，萨曼透露称，CME考虑于年内推出美元/离岸人民币期货期权。

    而早在2012年9月17日，全球首只可交收人民币期货在港交所旗下衍生产品市场开始交易。

    港交所推出供投资者买卖的人民币期货合约共7个，分别为2012年10月、11月、12月和2013年1月、3月、6月、9月，最短一个月最长一年。每张合约金额10万美元，最低基本保证金为7930元人民币，即交易杠杆约80倍。若投资者同时买入并卖出不同到期月份的合约，跨期保证金要求更低至每对交易4760元人民币，杠杆率达130倍。

    合约将以每美元兑人民币报价，最低波幅为0.0001元人民币。星展银行、美林国际、汇丰、工银国际四个市场庄家将为所有可供交易的合约月份提供买卖双向的持续报价，每边最少10张合约，并将会开出不大于30个最低波幅(即人民币0.0030元)的价差。

    2014年1月，香港交易所人民币外汇期货产品持仓已达21740张(约217亿美元)，日均交易827张。

    去年下半年以来，香港市场上的人民币期货的成交量和持仓量出现井喷，今年3月19日，港交所人民币货币期货的成交合约张数一度创下了6318张(名义金额为6.32亿美元)的最高纪录。