OPEC意外达成协议 加元何去何从

    自2013年，原油价格大幅下跌以来，原油出口国加拿大的经济及货币遭受重大影响，其原油出口和相关产业一直处于疲软状态。

    加拿大是七国集团（G7）成员中最大原油出口国，占据该国总出口的18%，而加拿大原油生产成本为每桶41美元，所以原油价格的暴跌无疑对经济带来了很大压力。再者，加拿大非能源行业一直无法给予经济足够的增长支撑，所以加元与大宗商品的正相关性很强。因此，当原油从112.24美元/桶跌至26.05美元/桶的同时，美元/加元也从0.9634涨至1.4691，加元总贬值为52.5%，平均每年17.5%；但自今年2月以来，原油价格反弹至51美元/桶，美元/加元也一度回落至1.2461，创下12个月新低。

    9月26日至28日，欧佩克（OPEC）在阿尔及利亚召开了第15届国际能源论坛会，成员国意外达成协议，这是自2008年以来，OPEC首次达成共识，油价快速突破50和51美元/桶。欧佩克官方声明称，OPEC国家同意将产出目标设定在3250至3300万桶/日区间（较今年8月水平减少79.6万桶/日），以加速去库存令市场重新平衡；将成立技术性委员会，研究限产的实施机制；给予伊朗、尼日利亚和利比亚豁免权。虽然各国在本次会议上达成协议，但具体限产减产实施机制、计划或细节以及减产持续时间将会在11月30日维也纳正式会议上得到讨论和决定。如果此协议能够执行，全球原油市场能够在2017年实现平衡。

    但是，由于成员国之间尚未确定谁将减产，谁将保持原有产量以及谁将被允许增产，因此投资者和分析师对冻产协议仍质疑。首先，关于协议中个别国家减产和增产的细节很难被同意，原因在于这些举措可能与原先确定的小规模减产计划相矛盾（每日减产20-70万桶）。其次，即使协议细节方面达成共识，各成员国是否能够严格执行也是另一个问题，因为在过去20年中，OPEC从未遵守过限产水平。预计，在11月OPEC正式会议前，各成员国将会继续保持创纪录的原油产量（欧佩克9月总产量为3364万桶/日），当前产量越高、越接近于自身短期产能上限，对单个成员国而言越有利，但这将恶化市场供需不平衡状态。

    如果OPEC在11月底的会议上对协议细节达成共识，原油价格将会大幅反弹，同时提振加元；但如若再次令市场失望，OPEC信誉度将会再次大打折扣并且令油价大幅下跌，加元也会受挫。

    此外，受到低油价、火灾和全球经济疲软的影响，加拿大经济一直处于下滑状态，而在近期经济数据得到一定的改善，在很大程度上源于阿尔伯塔省山林大火后原油出口的恢复，但通货膨胀仍旧处于低位。6月和7月GDP增长分别为0.6%和0.5%，创下6个月新高；虽然失业率一直维持在7%左右，但9月就业人数为6.72万，创下近几年以来最多；9月PMI为58.4，自1月来最高；8月贸易帐为-19.4亿加元，赤字收窄；7月和8月CPI均为-0.2，核心CPI为0%，远低于加拿大央行目标水平。

    美元/加元走势分析

    美元/加元自今年5月创下12个月新低之后，一直维持震荡走势，形成上升三角形，三角形的上沿为38.20%回撤率1.3312，下沿为6个月上升趋势线。如果原油价格向下突破39美元/桶，而且美联储今年12月加息预期继续升温，汇率将突破38.20%回撤率，测试50%回撤率，形成上升通道；但如若原油价格向上突破60和63美元/桶，同时美联储12月加息降温，美元/加元将会测试6个月上升趋势线，而且存在跌破趋势线的可能性，试探今年低点1.2461的支撑。