量化基金集体“雄起”之谜(3)

　　模糊面孔

　　量化基金并不是保证业绩长“红”的神器，亦没有类似保本基金的刚性净值保证。

　　2011年底时，大摩多因子净值跌至0.8100元，全年净值下跌约19%，同期沪深300指数则下跌24.72%。

　　不过，截至3月9日，经历2012年两个多月的上涨，大摩多因子基金的净值已经升至0.9530几乎挽回去年全年损失。

　　就在今年量化基金的群体性业绩狂热之中，去年8月18日成立的纽银新动向基金，今年以来仅上涨3.80%，在193只混合型基金中排在142位。

　　作为一家新基金公司的第二只产品，纽银新动向发行之初就并不被市场看好，首发规模仅为3.487亿元，而到了2011年底规模迅速缩水至1.20亿元。

　　而作为一只混合型基金，纽银新动向的股票仓位限制为30%-80%，债券、货币市场工具等为20%-70%。

　　事实上，即使量化基金落地大陆八年以后的今天，由于所依据的模型与方法巨大差异，量化基金之间天然就不具有整齐的业绩基因。

　　纽银新动向在建仓期行将结束的2011年11月15日，其净值还有1.0100元，但随后，其量化策略仿佛突然失效：到年底时期净值跌至0.8940元，与同期上证指数的下挫幅度已相去不远。

　　该基金四季报显示，股票仓位为55.96%，债券占比达23.87%，而从持股来看，前三大重仓股分别是民生银行（600016）、农业银行（601288）和华夏银行（600015），占基金净值比例分别为5.89%、5.02%和4.31%，同期，百视通（600637）、中国联通（600050）等也是其重仓股，前十大重仓股占基金净值的35.57%。