债券投资的美丽人生 保本基金延续扩容潮(2)

       保本基金延续扩容潮

　　今年上半年，共有11只保本基金成立，使市场上该类基金一下扩充至16只。同时，在股市、债市表现皆不佳的背景下，保本基金也成为资金惟一的“避风港”。

　　进入下半年，保本基金的扩容潮有望延续，除了正在发行的兴全保本基金外，招商安达保本基金和金元比联保本基金也将于近期发行。市场人士指出，随着下半年通胀趋缓，货币政策或将放松，股市、债市有望双双松绑，新发保本基金或现建仓良机。

　　兴全保本基金特点：将于7月29日结束募集的兴全保本基金，主要采取

　　TIPP策略（指随着基金净值上升，逐步降低权益类资产配置比例，从而锁定已实现收益）来实现保本目标。同时，该基金辅以适用牛市的OBPI策略（通过可转债来实现基于期权的投资组合保险策略），并根据市场环境在两个策略间进行切换，从而有效提升整体业绩。

　　该基金将适时合理地利用现有的央票、国债、企业债券类证券、资产支持证券等投资工具，配合套利策略的积极运用，追求低风险下的稳健收益。同时，积极参与发行条款优惠、期权价值较高、公司基本面优良的可转债的一级市场申购；选择对应发债公司具有良好发展潜力或基础股票有较高上涨预期的可转债进行投资，在有效规避市场风险的同时，充分获取内在的期权价值。

　　管理人：作为首只嵌入“可转债”基因的保本基金，该基金将由国内首只可转债基金兴全可转债基金经理杨云掌舵。该基金成立以来取得超过300%的收益率，并获金牛基金称号。

　　招商安达保本基金特点：于今日首发的招商安达保本基金将采用目前保本基金最普遍采取的CPPI策略（指随着基金净值的上升、安全垫的增厚，逐步增加权益类资产配置比例）来实现保本目标。同时，该基金还通过引入实力担保机构———中国投资担保有限公司，为其保本提供不可撤销的连带责任保证。

　　管理人：虽然该基金是招商基金旗下首只保本基金，但其拟任基金经理、固定收益部总监张国强在债券投资方面有丰富的管理经验和稳健的投资收益，他所管理的中信稳定双利和招商安本增利，2006年7月至2011年6月连续5年为投资者带来正收益，年复合增长率为12.7%。同时，张国强还是业内惟一一位连续4年业绩均进入银河证券债券基金排名前30%的基金经理。

　　金元比联保本基金特点：即将于近期发行的金元比联保本基金将采取优化的

　　CPPI策略，使之在把握市场机遇和规避风险时有更好的表现。具体而言，当市场表现较佳时，可通过调高乘数，提高市场参与度和捕捉率，从而更好地实现基金资产的增值；当市场表现不佳时，则通过调低乘数，降低股票的风险暴露，从而更好实现基金资产的保值。同时，该基金还在无风险资产里加入一些高票息、高评级的公司债、企业债和短期融资券，使无风险资产能在保证本金安全的前提下，获取更高的收益。

　　管理人：金元比联拥有丰富的保本基金管理经验，外方股东比利时联合资产是全球最大的保本基金管理人之一。首只保本基金金元比联宝石动力保本期间收益率为3.45%，而同期大盘下跌46.5%。由其担任投资顾问的农行龙盾保本混合型理财产品，保本期间收益率为8.5%，同期大盘跌幅为27.91%。