多因素掣肘 年内17只基金发行折戟

　　即便在今年爆款基金屡见不鲜的背景下，也不是每一只基金都能顺利“诞生”。

　　今年以来，新成立的基金数量已经超过1000只，合计募资规模突破2万亿元。在新基金市场空前火爆的情形之下，仍有17只新基金未能达到成立条件，不得已宣布发行失败。

　　业内人士称，产品缺乏创新、市场行情匹配度不佳以及基金发行渠道的销售能力有限等因素，都会导致基金发行失败。未来发行失败或成为市场“新常态”。

　　多因素致发行失败

　　日前，宝盈基金发布公告称，旗下产品宝盈盈瑞纯债因未能满足基金备案条件，基金合同不能生效。

　　据了解，该基金2019年12月4日拿到“准予注册募集”批文，预设发行期限是今年的6月1日至8月31日。根据法规，新基金发行有两个期限：一是拿到批文之后必须在六个月内开始募集；二是基金发行的募集期最长为三个月。

　　尽管做出大量努力，令人惋惜的是，该基金依旧以发行失败而告终。

　　事实上，上述基金发行失败并非孤例。Wind数据显示，截至9月9日，今年以来已经有15家基金公司旗下的17只新基金发行失败，逼近去年全年20只的水平。

　　资深基金研究专家王群航认为，基础市场行情的走势特征、同类型基金的当期绩效表现、基金细分类型的选择定位、公司专业化投资管理能力的特点、新基金发行市场的激烈竞争等，都可能是造成基金发行失败的原因。

　　债基发行不乐观

　　从今年以来发行失败的基金类型看，债券型基金达到11只，其中的中长期纯债型基金9只，债券指数型基金2只。权益类基金有6只，其中的混合型基金有5只，被动指数型基金有1只。

　　从数量上看，债基俨然成为发行失败的“重灾区”。

　　上海一位公募电商渠道负责人告诉中国证券报记者，与混合型基金主要持有人是散户不同，债券型基金的持有人多数是银行、保险等机构投资者，债券基金发行失败的主要原因可能还是机构资金爽约所致。

　　“发行失败的债券基金中，定开债基金数量最多，这类债券基金大多是机构定制的债券基金。所谓机构定制，就是专门为机构资金发行的基金，这些基金即便是成立了，背后机构资金的占比也会达到九成以上。一旦定制这些基金的机构在基金发行时资金不能如约到位，就很容易导致发行失败。”上述人士表示。

　　基金发行讲究“天时地利人和”。近期，债券资产价格普遍呈现跌势。在业内人士看来，如果发行渠道的销售能力有限，没有很好的市场号召力，一旦遇上发行档期和行情不匹配的情况，债基发行遇冷也在情理之中。

　　一位渠道人士称：“股市上行的行情下，债基自然不受散户待见。从基金公司角度来说，如果基金与行情不匹配或渠道不给力，确实容易发行失败。”

　　不过，随着新基金发行失败的日趋“常态化”，业内人士也表示，公司层面对基金募集失败的容忍度也在提升。上述渠道人士说：“主要是看领导层的想法，一般都是担心品牌受影响，可能会拿钱砸也要卖。但从市场角度看，卖不动是不争的事实，而且随着募集失败的案例越来越多，不少公司的容忍度也在提高。”

　　王群航则直言，未来基金发行失败或成为公募基金领域另一个“新常态”。