基金经理杨飞A股赚钱秘诀 今年盈利已超过14%

　　“2017年是我最有信心的一年，因为今年的市场非常适合我的风格。”国泰基金基金经理杨飞满怀自信。

　　作为80后基金经理，杨飞同时兼任国泰基金权益事业部四组的负责人，自2008年进入公募行业以来，今年已是其第10个年头。十年磨一剑，如今锋芒渐露。

　　杨飞掌管着国泰旗下5只基金，100亿元的资金规模。其中，除一只新基金成立不久外，4只老基金今年以来收益均在14%~17%之间，在同类基金排名中名次相当靠前。

　　他坦言，看到持有的公司一步步兑现预期，伴随企业的成长，既可以帮投资者赚到钱，也能学到很多东西，他就有成就感，这也是他的乐趣所在。

　　杨飞是一个什么样的人？他的投资风格如何？又是什么样的特质让其在基金行业崭露头角？在对话中，我们逐渐找到了答案。

　　稳健并不等于保守

　　明星基金经理常常自带光环，杨飞就是其中之一。

　　杨飞，土生土长的南京人，寸头，鹅蛋脸。如今的他显然比刚工作时胖了几圈。高考那年，顶着全国数学竞赛一等奖的光环，加了20分。在结束东南大学数学系的4年本科生活后，他选择进入上海财经大学继续攻读国际金融专业硕士学位。

　　“目前当基金经理，似乎对宏观经济知识用得少，更多的是了解产业与公司。但我对汇率等宏观数据还是很敏感，这些都受益于当时在财大接受的金融教育。”研究生毕业的杨飞选择进入基金行业，诺德基金医药研究员是他的第一份工作。

　　一年之后的2009年9月，杨飞离开诺德，加入景顺长城。在他眼里，国泰的风格更谨慎稳健，景顺长城则会将一种风格做到极致。2009年至2010年，景顺长城业绩突出也就不难理解了。即便到了现在，在他的身上还能看到景顺长城的影子。

　　一旦认准，杨飞就颇为相信自己的判断。“我是国泰第一个买9个点的基金经理。我比较谨慎，但并不保守。保守的基金经理的股票都很分散，最多拿5到6个点。而我会在非常便宜的情况下拿很多，贵了之后再卖掉。”

　　2011年2月，杨飞加入国泰，历任研究员、基金经理助理，直至现在掌舵国泰旗下的5只基金。“到国泰后，国泰的文化让我能够静下心来，做的更稳健一些。我也非常喜欢国泰最近两年的文化，整个投研团队的氛围都非常好，更具包容性，这自然带动整个团队取得较好的业绩。”

　　行业与公司的相互验证

　　“我们要在A股这么多行业中，挑选出未来两三年，景气度好、能持续高增长的行业。再在这些行业里，挑选出具有核心竞争力的龙头公司，在合理的估值上，重仓去拿。在今年所谓的结构化市场中，我们就做这样一件事情。”

　　杨飞透彻地分析了自己的投资理念。在他眼里，如果行业不好，就算公司被低估，他也不会买。“我会定期梳理一些上市公司的报告，去找可能会出现变化的行业。同时，也会跟产业的人去聊，跟上市公司的人聊，这样才可能对一个行业有自己的认识，方向才不会出错。”

　　长期看好中小盘成长股的他坚信，市值在100亿元到300亿元的公司，成长空间较大。事实上，在他持仓的公司里，除海康威视外，持仓股票的市值基本上在100亿~500亿之间。

　　“我往往会同时配置同行业的好几家公司，以便对这个行业进行佐证。比如我看好LED产业链，买入行业龙头股利亚德，后来洲明科技、艾比森等股票也告诉我这个行业也很不错。从好的行业中去找好公司，出错的概率才会小。”

　　此外，杨飞表示，初创期的企业是大幅投入的阶段，还没有开始盈利，或者是赚钱的基数还很低。因此，他也更喜欢投资处于快速成长阶段的企业，这能为他带来较高收益。

　　截至目前，杨飞掌舵着国泰旗下的5只基金，分别是国泰景气行业、国泰大健康、国泰中小盘成长、国泰估值优势、国泰金龙行业，管理总规模在100亿元左右。值得注意的是，除国泰景气行业成立时间仅仅2个月外，其余4只老基金今年以来收益均在14%~17%之间，在同类基金排名中名次相当靠前。

　　“我们也会根据市场做出一些变化，而这种变化也是在我们控制范围之内，举例来说，比如今年一二月份，在成长股没有太大机会的时候，我们也会配置价值股和周期股，从而来熨平整个波动。”在他看来，这是一件必须要做的事情。

　　“2017年，我最有信心的一年”

　　作为研究员，需要对公司和行业进行深入研究。基金经理不仅要了解市场，了解人也成为份内之事。三年来，随着在市场上的历练，杨飞的心态也成熟很多。

　　“做基金经理很重要的一点是敢于认错。当经营发生变化，公司的估值就会不断下调，在这种情况下，基金经理就要及时卖掉来止损。”

　　“毫不忌讳地说，我有两次深刻教训：第一次在2014年，那时候刚做基金经理；第二次在2016年底。”

　　2014年10月，杨飞首次担任基金经理，掌舵国泰金龙行业精选。作为当时最早买券商的基金经理，他赚了很多钱，不久就开始抛售券商股。出乎其意料的是，券商股后来又大涨百分之五六十。“这个时候你就很痛苦，随后心态也发生扭曲。”杨飞说。

　　在股债双杀的2016年底，多数公募基金叫苦不迭，杨飞同样倍感焦虑。“2016年底，非常难熬。在反复地自我对白后，我还是作了一些微调，包括减持一些不太确定的成长股，把仓位降下来，减少回撤。”

　　“当时我也会与其它基金经理和研究员交流，去了解哪些东西是我没有看到的。”令人欣喜的是，杨飞所持公司的业绩并无问题，只是估值出现下调。然而，去年9月份，基民还是赎回10多个亿。如今他也反思，做基金经理如果一直很顺，也不见得是一件好事。

　　“2017年是我最有信心的一年，比前两年更有信心，因为今年的市场非常适合我的风格。”谈及今年的预期，杨飞满怀自信。他坦言，看到持有的公司一步步兑现预期，伴随企业的成长，既可以帮投资者赚到钱，也能学到很多东西，他就有成就感，这也是他的乐趣所在。