年底排名鸡汤有毒 慎服！

　　发生了什么？

　　每到年底，总有一个大事等着，就是基金的年底排名。基金经理等着排名得到奖金系数，基民等着年底排名选基金，各种访谈等着冠军的座上宾。于是乎，年底总有“拉重仓”股或“砸重仓”股的栩栩如生的描述。

　　真相是什么？

　　然而，排名真那么重要么？

　　基金排名受到重视，很容易类比的就是考试成绩。我也常常以“好学生”与“坏学生”的比来喻基金业绩。但细想起来，还真不是这样。学习成绩或者是短跑成绩，一旦排在前面，延续的可能性就很大。然而投资活动并不是这样，运气实在是不能忽视的一个影响。IDG合伙人李骁军在接受《南方周末》采访时曾说“做投资，主要靠运气。”虽然是自谦之词，但从我自己的观察来看，有一个经验公式：好的投资＝30%的能力+30%的运气+40%的情绪管理。

　　事实上，从公募基金的排名上也可以看出这一点。我们做了一下从2013年到2015年前十基金业绩在第二年的排名，可以看到，仅仅在2013年的中邮战略新兴产业和宝盈核心优势仍在相对前列，14年、15年都物是人非。其实把数据扩展开来，更能显出来这样的特征：如果把基金分成5等份，最前5分之一的和最后5分之一的类的基金都容易反转，2/5的基金排名保持原位和向上的概率更大。

　　短期排名有毒。为什么呢？因为排名靠前的基金往往配置比较偏，或者操作方法上比较极端。这样对行情的适应能力就比较差，引起净值和排名的大幅波动。从这个方面来看，排名靠前的基金和靠后的基金没有太大差别。不过是成王败寇。

　　公募是这样，私募是这样吗？也是乌鸦不说猪黑。记得在2010年调研当年冠军时，其意

　　扬地对我说“回去给带个话，明年我们还是第一名”。结果，你懂的。现在，又听说换

　　个马甲出来。你以为这是孤立？2013年风头很劲的某私募，其后经过团队内讧，被监管

　　罚。私募也是为排名生，为排名活，最后死在排名上。

　　回到公募，今年的排名更难看。如果我们按收益来排，那么国泰浓益C、国泰安康养老定期支付C、易方达新益E、光大欣鑫A等肯定稳稳在前列，我们都知道这些是巨额赎回创造的奇迹收益，这样疯狂的收益可遇不可求。 但是，去除掉这些基金，大部分基金的成立日期都在15年年底，大跌时也正处于建仓期。

　　未来会怎么样？

　　如果我们真要看排名，如何来看呢？马克君建议，

　　第一，不要太在意一年期的榜单，稍微长一点，市场有潮起潮落的周期更好；

　　其二，不要太在意榜单太前面的，前1/3左右的是比较好的观察标的；

　　最后，如果一定要在榜单前面选，那么要弄懂他们赚钱的方式，如果自己把握不了，只能敬而远之。