谁是华夏基金最大的受益者，PCC是谁？

　　2015年，华夏基金净赚了14.14亿，创下历史新高。同时，8643.71亿元（比2014年底增长了88.58%）的资产管理规模，为此后持续的净利润打下了坚实的基础。

　　看到这样的数据，最高兴的并不是大股东中信证券，而是远在大洋彼岸一家名叫Power Corporation of CAnada（PCC，加拿大鲍尔集团）的公司。

　　PCC有着偷着乐的理由。作为持有华夏基金10%股权的股东，他必须得承认：如果不是当年中国官方的监管政策，PCC无论如何也是吃不到华夏基金这块肥肉的。

　　2009年，花了好几年完成对华夏基金的百分之百持股后，中信证券完成旗下两家基金公司（华夏基金和中信基金）的合并，中信证券持有华夏基金100%的股权。但按照当时的《证券投资基金管理公司管理办法》，基金管理公司的主要股东，最高出资比例不得超过49%。

　　随后，监管层开始着手处理华夏基金的股权问题。

　　2010年年初，监管层暂停华夏基金发行新产品的申请；2010年4月份，监管层进一步暂停华夏基金专户产品的备案。2010年7月份，中信证券第三次收到监管层的督查函。

　　在监管层一再督促下，中信证券在2011年7月份，将华夏基金51%的股份分成5分挂牌出售。最终PCC以17.84亿元拿下10%的股份，比16亿元的挂牌价溢价1.84亿元。

　　2012年6月，证监会修订《证券投资基金管理公司管理办法》，取消了“单一股东持股不能超过49%”的限制规定。

　　随后中信证券即开始了华夏基金股权的回购之路。先是2013年5月份从无锡国联手中回购了10%的股权，在11月又从南方工业资产管理手中以5.888亿元回购华夏基金3.2%的股权，至此，中信证券对华夏基金的持股比例回升到62.22%。

　　而PCC从拿到华夏基金股权后，就紧紧的攥在手中不松开。

　　而从2011年开始，华夏基金的净利润分别是6.67亿元、6.03亿元、9.71亿元、12.01亿元，以及2015年的14.14亿元。

　　除开每年稳定发利润分红，实际上PCC持有华夏基金的股权，随着华夏基金管理规模迅猛的增长，其市场价值也是水涨船高。一个可比的数据时，2011年华夏基金挂牌时，2200亿元的管理规模对应的市场估值150亿元左右，而华夏基金如今的资产管理规模超过8000亿元。

　　但对中信证券而言，泼出去的水已经收不回了。或者，要付出极大的成本。所以你说，PCC是不是应该要感谢我们的监管层？