中海集运：交运逆袭大盘 小阳春将至？

    股票异动行情：预期复苏加快

    市场预期复苏加快，早盘交运板块整体走强，中海集运涨停，中远航运、中海发展大涨超4%，中昌海运、中海集运、宁波海运涨幅均超3%。

    2012年航运企业的生存环境继续恶化，原来没亏损的企业在2012年也出现了亏损的状况，2013年航运业将持续低迷。有报道称，发改委、财政部、交通部关于振兴航运业的‘救助’方案可能会在2013年上半年出台，现在还在征求各方面意见。

    国信证券研报表法，2013 年航运业难有大周期投资机会。集运业或出现阶段性行情，但就目前的估值水平而言，短期博弈的安全边际仍显不足。目前，航运A 股PB 估值大多在1 倍左右或以上。考虑到过去十五年航运公司平均ROE 并未超过社会平均回报，目前的PB 并不属于确定的低估。建议等待航运股估值具有吸引力后，关注短期波段机会。

    个股方面，申万研报则建议，建议关注供需格局边际改善幅度最大的干散货子市场,建议关注的标的为中远航运和中国远洋。主要逻辑是:中远航运(600428)将会受益于干散货供需格局的边际改善,同时公司半潜船的经营状况将会在2013年明显改善——期租水平达到盈亏平衡点水平。

    中国远洋(601919)近期大幅跑输市场,主要是受指数型基金被动调仓限制(中国远洋将于2013年1月份调出沪深300指数);随着该事件影响的逐渐减弱以及2013年公司业绩大幅减亏预期的增强,公司存在估值修复补涨的机会。