重庆百货：机构进驻商百股 13年空间几何？

    股票异动行情：机构进驻商百股

    盘中商业百货板块出现放量大涨，重庆百货大涨7%，合肥百货、友阿股份等涨幅居前，银座股份、天虹商场、红旗连锁、新华百货等纷纷跟风上扬。从周五龙虎榜情况看，机构纷纷进驻商百类股票，值得关注。

    东方证券商业百货业2013年策略研报认为，在行业竞争环境逐渐恶化及新业态冲击下，传统百货联营扣点模式己无法应对终端个性化、差异化的消费需求，行业发展正面临转型且经济增速放缓及网购分流双重叠加市场对百货行业发展的悲观预期，行业历史上高估值情况难以重现。预期未来不同公司的盈利也将会出现严重分化，行业内个股走势差异化将较为明显。

    百货仍具有投资价值：1、多数优质物业折日摊销即将完毕，门店经营能力强，2、国际奢侈品和快时尚品牌加紧布点，核心物业仍具较高价值，3、卡消费、体验消费不可替代，传统百货正向购物中心转型，4、在零售子行业中，百货费用仍处在可控范围内。

    个股方面，其表示，影响行业盈利的两个重要因素已经达到一定平衡：1、网购对百货行业的分流虽然不会大幅降低，但影响程度不会继续恶化，2、影响行业盈利的人工费用不再会出现阶段性大幅上涨，百货双杠杆的盈利驱动模式优势将再次上演。

    尽管百货行业经营方式转型并不能一蹴而就．但我短期内行业区域经济增速较快、商业供给缓慢且公司本身致力于业绩改善、提升经营效率和质量，从而提升ROE的公司在行业内具有较强的防御性，建议重点关注预期未来弹性较大的公司：海宁皮城、台肥百货、友阿股份、重庆百货以及银座股份。