蓝丰生化：南海有田玉生烟 夏雨时节好杀虫

    股票异动行情：新项目多、原材料下滑、旺季来临

    在部分募集资金项目及超募资金项目核准试生产公告发布后的第三个交易日，蓝丰生化于昨日开盘一个多小时便封住涨停，在下午打开涨停，收盘价上涨6.73%。今日该股低位逐步拉升，继续放量。

    对此，公司有关人士认为，投资者应当是看好公司规模扩张带来的营业收入增长和结构优化，年内公司还将有一些用自有资金投资的项目投产，从而推动公司成长。从东方证券研报来看，公司今年新投产项目较多，进入业务快速扩张期。募投项目中敌草隆、乙酰甲胺磷己开始贡献利润，克百威将会向丁硫化等方向发展、除虫菊酯为FMC代工将增强业务稳定性。资料显示，后续项目包括宁夏子公司一期工程，新建年产1万吨领苯二胺、1.5万吨3,3-二氯联苯胺盐酸盐、0.5万吨3,4-二氯苯胺，30万吨年离子膜烧碱项目一期工程10万吨规模。太平洋证券认为，如果这些项目进展顺利，公司还将有宁夏二期工程和烧碱二期工程。

    除了新增项目投产，原材料价格下滑也是投资者看好公司的一个原因。东方证券分析师表示，公司农药生产的主要原材料为液氯、甲醇、石灰氯等，由于近期油价及化工品价格走低，公司的原材料成本也相应大幅下降，尤其是液氯由年初市场价1100元/吨下降为当前的150元/吨，而公司同期农药产品价格降幅有限，成本受益明显。现有产品以杀菌剂为主，新产品克百威、除虫菊酯、敌草隆等陆续投产后，公司产品线将更加丰富，长期成长性良好。同时公司硫磺制酸及余热锅炉发电项目投产后，电力成本下降，蒸气自给。

    在公司人士看来，原料价格下降带来的受益程度不能高估，因为产品价格同时也在下降，利润空间到底有没有扩大还不好说。但新项目投产带来的效益不只是规模扩张，公司的产业链还在向上下游延伸，这将优化公司产业结构和增强盈利能力。以硫磺制酸项目为例，其原理是通过提高吸收循环酸温度，用循环酸吸收三氧化硫后的反应热来产生低压蒸汽。太平洋证券分析师认为，如果采用硫磺制酸工艺生产的蒸汽，成本可降到100元/吨左右，远低于此前的成本，硫酸外卖还可以作为额外的收入。

    另外，近期我国南方地区如湖北、四川等地，水稻稻飞虱病情严重，加之近期雨水较多，农作物病虫害发病率较高。东方证券认为，公司的杀虫剂产品乙酰甲胺磷、克百威、除虫菊酯等行情或将启动，而同时公司的传统的杀菌剂产品旺季也将到来，全年行情看好。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.64、0.90、1.09元，看好公司的成本受益及后市农药市场行情，给予2012年目标价12.80元，维持买入评级。