国联水产：跌出想象力 黑马迎转机

    异动催化剂：板块轮动

    早盘沪指2500点下方震荡，短线弱势整理。渔业股盘中走出一波涨势，近期跟随大盘探底回升的国联水产盘中放量上攻，一度逼近涨停，带领板块个股飘红。申银万国称，看好四季度进入销售旺季的海洋养殖，四季度是海参消费及捕捞旺季，海参价格高位运行。

    从上市后最高价18元跌到最低7.5，国联水产一直备受煎熬。这家非常规的渔业公司始终受到两个核心因素的影响，一个是季节性，二是人民币汇率问题。公司主营业务覆盖对虾与罗非鱼产业链，包括种苗、饲料、养殖、加工及销售，其中水产品加工销售收入占比在90%左右，产品主要为出口美国的对虾。有分析称，目前水产价格处于上一轮原材料传导上涨之后的调整期，下一轮将难以避免跟随整个农产品体系自主上涨。国内蛋白质缺口已经越来越大，高端对虾和罗非鱼在国内还是一个稀缺市场。

    公司业务季节性较强，中期业绩报告显示出现亏损，亏损额居创业板公司之首。而仅仅在三季度，公司即实现扭亏，当季净利润为2325.17万元。国联水产就公司的经营情况解释称，受主营产品季节性影响，经营分明显的淡旺季，因此，公司业绩也呈现明显的季节性波动，每年上半年基本处于淡季亏损，每年第三季度实现扭亏为盈。

    此外，农业部日前出台的《全国渔业发展“十二五”规划》指出，到2015年，我国渔业经济总产值达到2.1万亿元，年均增速10.2%;渔业产值达到1万亿元，年均增速8.3%。为此，国家还将完善产业扶持政策，将加大对现代渔业建设的财政支持。二级市场上，该股短线或有回调压力，后市可继续高看至10元左右。